姍姍來遲的美國9月非農(nóng)就業(yè)報告給美國經(jīng)濟前景蒙上了陰影，為經(jīng)濟增長劃出疲軟的基線，導致債券收益率大幅下跌，進而為美聯(lián)儲削減備受爭議的債券購買計劃制造了新的障礙。

非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預期

美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.8萬人，低于分析師預期的18萬人，增幅遠低于今年上半年的平均水平。通過另一份家庭調(diào)查所統(tǒng)計出來的失業(yè)率從8月的7.3%小幅降至7.2%，在就業(yè)人數(shù)增長平平的情況下，失業(yè)率下降迅速。隨著勞動力人口數(shù)量下降，可能意味著有更多人已永久性放棄了找工作，或者因職業(yè)技能欠缺喪失了就業(yè)條件。

聯(lián)邦雇員減少，但政府部門新增就業(yè)2.2萬人，這些新增就業(yè)來自州和地方政府，主要是教師雇傭人數(shù)上升，房產(chǎn)稅收入增加令公共部門資金充裕。在公共部門裁員受到關(guān)注的同時，就業(yè)數(shù)據(jù)也凸顯出私營部門正在出現(xiàn)的問題。三季度私營部門雇員人數(shù)平均每月僅增長12.9萬人，而今年上半年的平均月度增幅高于20萬人。

經(jīng)濟增長勢頭減弱

10月數(shù)據(jù)會受到政府財政大戰(zhàn)的影響，但9月的報告已為經(jīng)濟增長劃出疲軟的基線，并說明美聯(lián)儲上次會議上決定暫時維持資產(chǎn)購買規(guī)模不變的決定是有道理的。數(shù)字顯示在政府關(guān)門事件發(fā)生之前，經(jīng)濟增長就已出現(xiàn)減弱勢頭。

周二的就業(yè)報告是聯(lián)邦政府部分關(guān)門后政府公布的首份重大經(jīng)濟數(shù)據(jù)。報告發(fā)布后，10年期美國政府債券收益率從原先的2.59%降至2.53%，回到了7月的大致水平。最新的這份就業(yè)報告顯示，美國經(jīng)濟在走上復蘇道路四年多之后仍難以擺脫乏力狀態(tài)。瑞信的經(jīng)濟學家Jay Feldman稱，經(jīng)濟增長勢頭一直相當平淡，而就業(yè)數(shù)據(jù)正是圍繞這種平淡趨勢波動。

聯(lián)儲縮減購債添變數(shù)

美聯(lián)儲官員要等到勞動力市場“顯著好轉(zhuǎn)”之后才會削減每月850億美元的債券購買規(guī)模，因為債券購買行動的目的就是推低利率、促進就業(yè)。在9月的政策會議上，美聯(lián)儲維持了債券購買規(guī)模不變，令市場始料未及。在政府停擺的影響尚不明朗且就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的情況下，美聯(lián)儲的這一決定現(xiàn)在看來頗有先見之明。

道明證券美國研究和策略總監(jiān)穆連恩說：“對美聯(lián)儲而言，就業(yè)報告?zhèn)鬟f的關(guān)鍵信息可能是，經(jīng)濟情況還未好到能夠接受美聯(lián)儲減少貨幣政策刺激的水平。考慮到政府關(guān)門等因素對經(jīng)濟的影響不確定，或許要過一段時間經(jīng)濟情況才會明朗。”巴克萊集團美國利率研究部主管Rajiv Setia稱，9月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)清楚地表明，美聯(lián)儲不會在12月削減刺激措施。