近日日本央行行長黑田東彥表示，日本經濟正平穩前行，通脹也正朝2%的目標發展，若日本長期利率受國外影響而走高，可以通過大規模購買國債來解決。

另外，黑田東彥稱，現在日本的長期利率正以一種穩定的方式運行，這反映了市場參與者對日本政府修復財政狀況持有信心。不過隨著美國退出量化寬松的步伐日趨加緊，日本央行是否也會步入退出量化寬松的節奏？

一劑無法停止的藥

眾所周知，世間任何事物都存在有始有終的定律，但是美國的量化寬松之路，似乎是一條不歸路。雖然美聯儲希望退出量化寬松政策不會引發市場動蕩，但是它退出的預期還是引發了新興市場的動蕩，印度、印尼等國股市紛紛暴跌。

新興市場股市、匯市的劇烈波動已經說明美聯儲退出量化寬松的困難，美聯儲考慮真正退出寬松的時候，市場可能會更加動蕩。因此，日本央行對退出QE政策也十分慎重。

金頂集團研究中心經理聶鼎認為，日本只能繼續維持購買國債的規模。近日日本內閣官房長官菅義偉表示，日本經濟政策的擔憂，依然在于如何抗擊通貨緊縮和刺激經濟實現由私營部門引領的增長。關于日本央行是否應進一步放松貨幣政策，官菅義偉認為，日本4-6月份GDP折合成年率的增速達到3.8%，無需急于采取措施。其實，影響央行政策的一個關鍵問題是日本的銷售稅。

日本首相安倍晉三似乎將下定決心推進明年4月份將銷售稅稅率從5%上調至8%的計劃，預計官方消息將在10月1日公布。

從過去的情況來看，由于上調銷售稅一直不受選民的歡迎，這也是造成上幾屆政府輪番更替的主要原因。因此，何時實施第二輪銷售稅上調可能會讓安倍政府感到頭疼不已。同時，由于日本長期背負著沉重的債務，所以為了維持日本的信用并應對不斷上升的社會福利成本，政府需要提高稅收。

美元對日元維持向上

雖然近日日本申奧成功無疑為其經濟發展注入強心劑，但是日本曾經歷了失落的20年，兩年前還曾發生毀滅性的自然災害。目前，日本經濟還面臨包括政府債臺高筑、高昂的老齡化成本、福島核電站問題不斷加劇在內的諸多挑戰。

根據以往經驗，凡是申奧成功后，在新的奧運周期內奧運舉辦國的貨幣往往傾向于升值趨勢，雖然安倍晉三對申奧成功表示很滿意，但日元升值卻是他不希望看到的，因為日元貶值正是安倍經濟學中非常重要的一環。東京成功取得2020年奧運主辦權后，料將推升通貨膨脹預期，而這會提振將于10月8日發行的首批10年期通脹保值債券買氣，日本財務省預定的發行金額為3000億日元。

對此，證金貴金屬高級分析師李世興指出，從積極角度看，東京奧運會申辦委員會稱，主辦奧運會將提振經濟達3萬億日元，這一刺激的影響將大于日本央行的大規模貨幣寬松措施。

彭博資料顯示，截至8月底，日本央行持有的資產躍升至206萬億日元，為歷史最高，其中絕大多數是國債和政府債券。對此，廣東中礦財富貴金屬經營有限公司首席風控官李欣認為，日本財政收緊政策和寬松貨幣政策會持續打壓日元，而市場對美聯儲削減量化寬松的預期將繼續支持美元對日元向上。

另外本周一多位美聯儲官員就貨幣政策前景發表了偏向鷹派的措辭，使美元指數反彈，縮窄了美元對日元的跌幅。

聶鼎認為，日元此前走強的原因在于投資者對這一低息融資貨幣的需求有增無減，而當時美國朝野在財政問題上陷入的新一輪僵局，使得更多市場資金再度選擇了買入日元避險。但目前來看，一旦日本繼續印鈔而美國開始收緊貨幣供應，美元對日元會繼續維持向上的格局。