美國勞工部上周末分別公布了7月份的消費者物價指數（CPI）和首次申請失業救濟人數。這一連串的最新數據引發了市場對美聯儲是否會在9月份減少量化寬松（QE）的猜測。

數據顯示，美國7月CPI環比上升0.2%，與此前經濟學家預期相同。與去年7月相比，CPI同比上升2%，與6月1.8%的漲幅相比有所上升。同時，扣除受氣候和季節因素影響較大的食品和能源類商品，美國核心CPI在7月份環比增長0.2%，同比增長1.7%，在6月1.6%漲幅的基礎上繼續向2%攀升。

而在就業方面，截至8月10日一周的首次申請失業救濟人數為32萬人，少于此前專家預期的33.5萬人，為2007年10月以來最低。持續申請失業救濟的人數為296.9萬人，少于此前專家預期的300萬人，在前一周302.3萬人的基礎上繼續減少。

何時減少QE受關注

由于美聯儲有義務將通貨膨脹控制在2%以下，市場一直在猜測美聯儲何時會減少QE，而上周五的就業數據給這樣的猜測提供了更多的依據。

美國股市和債市在上述數據公布后都出現下跌。道瓊斯工業指數本周出現14個月來最大單周跌幅，下滑 344點，報收于15081點，跌幅達到2.3%；標普500指數下跌35點，跌幅為2.1%，報收于1691點；10年期美國國債收益率本周大漲25個基點，達到2.83%，為2011年7月來新高。數據顯示，本周對沖基金經理和其他大型投資機構增加10年期美債期貨凈空頭頭寸至2012年7月來最高水平。

然而，經濟學家們卻認為，市場的擔憂是不必要的。“美聯儲需要經濟和通貨膨脹都有顯著的增長才會啟動減少QE的步伐。現在無論經濟增長還是通貨膨脹都還沒有超出美聯儲的預期。我們依然認為美聯儲開始減少QE的時間更可能是今年12月。”美國銀行首席經濟學家哈里斯（Ethan Harris）在報告中指出。

美聯儲今年輪值投票委員之一、圣路易斯聯儲主席波拉得（Bullard）上周三發表講演時建議美聯儲應該等待更多數據后才決定縮減QE，因為“更大的問號是經濟增長和通脹”。他表示，根據下降的失業率和不斷增加的非農就業機會，勞動力市場已經有“顯著改善”。但是，他認為低通脹率令人對美國的經濟產生擔憂，而截至目前沒有更多的跡象表明通脹率正在向較高目標推進。

此外，由于天然氣和汽油價格的降低，美國勞工部14日公布的7月美國制造業物價指數（PPI）環比持平，并沒有像專家預期的那樣上升0.3%。PPI與去年7月相比上升2.1%，比6月2.5%的同比漲幅有所下降，降至2010年11月以來最小。PPI是衡量工業企業產品出廠價格變動趨勢的重要指標，其變化最終將會傳導到消費者領域，這意味著美國經濟未來通脹壓力減小。

消費和房屋市場喜憂參半

盡管商品價格有所上漲，政府增加稅收，美國消費者的消費熱情卻沒有減退。美國商務部13日公布的美國零售銷售數據顯示，7月環比連續第四個月上升，幅度為0.2%，與去年7月相比同比增長5.4%。除汽車、汽油和建筑材料外的核心零售銷售增幅為0.5%，創下自去年12月來的最大月度升幅，與去年7月相比增長3.2%。

“令人驚訝的是，消費者不受政府加稅的影響。劇烈的通貨膨脹并沒有來到，這釋放了消費者的能力。而且，目前股市、房市的上漲勢頭也支持了消費行動。”哈里斯表示。

但是8月16日由路透社和密歇根大學公布的美國消費者信心指數則從上個月的6年來最高點85.1下滑到80。調查負責人理查德·庫丁（Richard Curtin）在一份聲明中說，消費者對當前經濟狀況的樂觀程度下滑最大，且大多數人預計經濟增長將小幅放緩。不過他還說，這些改變仍不足以扭轉主流觀點，即經濟將持續擴張。

7月美國新屋開工數和營建許可數均低于預期。美國7月新屋開工年化率為89.6萬戶，雖然高于6月份的83.6萬戶，但是沒有達到此前專家預期的90萬戶。7月美國新屋開工數的上漲歸功于多戶住宅項目開工數大漲26%至年化30.5萬戶，扭轉了前一個月的下跌。但在美國樓市中占比最大的獨棟別墅，7月動工數下降了2.2%至年化59.1萬戶，為2012年11月以來最少。另外，反映未來房屋動工數的營建許可數在7月達到94.3萬戶，雖然高于6月份的91.8萬戶，但是沒有達到此前專家預期的94.5萬戶。

“每月的房屋開工數量有很大的，這次的不盡如人意是暫時的。從我們關注的住房空置率和新組建家庭數，基于人口構成和勞動力市場的改善，我們堅持認為住房開工數會在今后幾年大幅上升。事實上目前新房銷售的中位價格已經超過2007年的峰值。”高盛經濟學家簡·哈提斯（Jan Hatzius）在給客戶的報告中評論道。