國家統計局日前公布的5月份經濟數據顯示，居民消費價格指數（CPI）同比增幅僅2.1%，漲幅比4月回落了0.3 個百分點，并且低于市場預期的2.4%，工業生產者出廠價格指數（PPI）同比降幅擴大至去年10月以來最低的2.9%，表明整體生產活動不活躍。對此，接受證券時報記者采訪的業內人士普遍認為，5月份雖然經濟數據低迷加劇，但貨幣政策調整的可能性并不大。

國家信息中心經濟預測部主任祝寶良表示，5月份CPI同比漲幅低于預期，主要是受到蔬菜價格下跌較多影響，“加之翹尾因素影響，此前外界預期的2.5%的增長還是比較靠譜的”。不過，他認為未來2~3個月內，蔬菜價格仍將保持低位，未來物價回升的可能性不大。

“這次CPI比市場預期低，說明在控制通脹方面，取得了一定成效，食品價格的漲幅明顯低于預期，但反過來也說明市場消費意愿并不是很強。”申銀萬國分析師桂浩明指出。

此外，盡管眾多專家預計，隨著經濟的轉暖，PPI的降幅將逐漸收窄，但從5月份的數據來看，這一預計再度落空。國務院國資委經濟研究中心研究員胡遲表示，PPI的回升比預想的時間要長，經濟復蘇依舊乏力。這主要是由于前期產能過剩造成的，而去庫存的過程依舊較長。

興業銀行首席經濟學家魯政委則認為，PPI降幅的重新擴大意味著內需無力，而外需又因匯率高估而受阻，“內外同憋、兩頭夾攻”共同造成了這種結果，這與1997~2000年間匯率高估時期的經濟表現非常相似。

與此同時，5月份固定資產投資、工業增加值、出口等經濟增長數據卻在低位徘徊。其中，1~5月固定資產投資增速僅為20.4%，環比回落0.2個百分點，創下8個月以來新低。

多位接受證券時報記者采訪的專家指出“目前的經濟運行仍偏冷”。 桂浩明認為，結合來看，無論是內需還是外貿，總體情況仍然不樂觀，經濟增長的轉型非常艱難，經濟復蘇處于比較低的水平，目前的經濟運行仍偏冷。

“目前貨幣政策面臨兩難決策，對于物價的溫和上漲目前比較適用，房地產仍然應該從嚴調控，但PPI的下跌又應該放松貨幣政策。”祝寶良認為，目前貨幣政策不會從緊，但是否放松，還需要進一步觀察。胡遲判斷，近期內央行將不會再有相應的貨幣政策推出。