一、行情回顧

今日（2013-6-3）滬膠主力1309開于19020元/噸，高開低走，尾盤走弱，今日最高漲至19185元/噸，最低跌至18670元/噸，最終收于18740元/噸，較上一交易日下跌0.11%，成交較量減少至73.34萬手，持倉增加至18.98萬手。

二、行業情況

熱鬧的五一假期過后，汽車銷售熱度下降。于是團購、指定車型特價、大幅優惠等活動層出不窮。然而，記者上周走訪發現，經銷商們所期待的促銷效果卻并不理想。

促銷效果不佳“我們店針對一款車型推出了特價銷售活動，但訂單量并沒有起色，甚至比4月份時還要少。”一位一汽大眾4S店銷售負責人介紹，五一過后，該店每天都在開展不同形式的小活動，價格優惠、貸款免息、贈送萬元禮包等，但是銷量未見起色。

“今年五一期間銷售情況相較此前好一些，但遠比不上去年。”一位日系品牌經銷商負責人介紹，五一期間，進店量和訂單量相較于三四月份提升了10%左右，但與去年同期相比則有所下降，五一過后則更顯平淡。同時，由于受到新車不斷上市的壓力，以及品牌、車型間的競爭加劇，新車銷售更加艱難。“只盼望今年的天氣能夠熱一點，買車的人可能也會多一點。”

庫存量再次增加。由于銷量下滑庫存積壓現象又逐漸顯現。日前，中國汽車流通協會發布最新汽車經銷商庫存預警指數顯示，4月份國內汽車經銷商庫存預警指數為50.35%，庫存風險仍超警戒線。同時，多數經銷商稱店內庫存系數雖不至于像去年那么高，但是壓力也很大。“最近一段時間，一周只能賣出去幾輛車。”一位韓系品牌經銷商負責人介紹，盡管市場不樂觀，但廠家任務并未減少，每月所提新車漸漸累積成庫存，短期內很難消化。同時，庫存增加也使得經銷商的財務成本隨之上升。“只有促銷，才能確保資金回籠。”上述負責人介紹，即使促銷效果不佳，但目前也只能這么做。相較于去年的價格戰，今年經銷商對優惠幅度有所控制，市場上暫未出現價格大跌的情況。據了解，與上月相比，多數新車價格降幅為2000元到3000元。

俄國際文傳電訊5月29日報道，俄聯邦反壟斷署發言人透露，該署日前已批準中石化所屬中石化國際事業有限公司收購俄西布爾公司位于克拉斯諾雅爾斯克市的一家橡膠廠25％股份＋1股。 此前，雙方曾簽署過一份關于在克市橡膠廠基礎上設立合資企業、生產丁腈橡膠的合作框架協議，為參與管理，中石化認購該橡膠廠25％股份＋1股。合資企業成立后，該廠丁腈橡膠年生產能力可由4.2萬噸提高到5.6萬噸。此外，中石化和西布爾公司還討論了在上海設立合資企業，年產5萬噸腈橡膠和異戊橡膠的問題。

進口膠市場近期出現弱勢，小幅回落。5月31日：

泰國原料市場：今日泰國USS橡膠現貨價格周一回落，報每公斤81.93-83.15泰銖，周四報83.87-83.83泰銖。在泰國中心市場的橡膠銷售量總計為50.8噸，周為13.7噸。

浙江地區天然橡膠市場，云南國營全乳膠市場報價在18800元/噸左右，海南國營全乳膠市場報價在18600元/噸左右，云南標二市場報價在17500元/噸左右，越南3l含13%稅在18400元/噸左右，含17%稅在18800元/噸左右，泰三煙片市場含17%稅在19000元/噸左右，貿易商出貨不多，下游即用即買，市場成交量有限。浙江地區順丁橡膠市場弱勢整理，零星大慶、高橋順丁報價13400-13500元/噸附近，福橡順丁在12700元/噸附近，價格僅供參考，實際一單一談。

后市走勢判斷及交易策略：

滬膠今日滬膠窄幅震蕩，基本面平淡，6月份全球橡膠產量將上升，下游消費一般，汽車經銷商庫存5月份開始上升，青島保稅庫橡膠庫存消化緩慢，滬膠探底之路仍在延續，交易上偏空為主。

組合對沖策略：從近期關注的對沖策略來看，5月10日開始可關注做多豆油空橡膠的對沖套利，目前此套利開始出現贏利，繼續持有。