監管層正豎起阻擋熱錢之盾，在一月內數次發文，防范和緩解違規跨境資金流動。熱錢攻堅戰已經打響。

在回答本報記者關于“近期我國異常跨境資金流入壓力是否明顯增加”的問題時，上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊用“毫無疑問”來回答。他解釋說，在人民幣匯率連續創下新高的背景下，出口數據卻超預期增長，大量熱錢正身披“合法貿易”的外衣持續涌入國內。此外，連續數月高企的外匯占款和銀行代客結售匯也顯示，投機性較強的熱錢正在持續不斷的流入國內。

熱錢有可能通過哪些渠道流入我國？眾說紛紜，莫衷一是。在奚君羊看來，主要是三大渠道：貨物貿易、外商直接投資和地下錢莊。其中“保稅區一日游”已經成為熱錢涌入內地的新途徑。

有外匯專家告訴記者，熱錢比較普遍，是充斥在世界上無特定用途的流動資金。它是為追求最高報酬及最低風險，在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。它的最大特點就是短期、套利和投機。利益驅動是熱錢流動的原動力。熱錢涌向中國的主要原因，是中國“升值與加息”帶來的雙重套利。為應對全球經濟復蘇動力疲弱，近期各主要發達經濟體紛紛實行量化寬松政策比如降息以刺激經濟增長。而我國堅持實施穩健貨幣政策，我國金融市場利率與全球金融市場利率之間存在明顯利差。特別是步入4月份以來，人民幣匯率幾乎單邊連續升值，匯差對國際套利資金也存在較大吸引力。

熱錢入境，影響幾何？據奚君羊介紹說，除吹高資產泡沫外，與熱錢涌入相伴隨的，則是人民幣升值預期的再度升溫。今年以來，人民幣對美元匯率中間價接連刷新歷史高點，境外市場的貶值預期也在逐漸扭轉。而更重要的是，未來一旦海外的金融市場形勢發生變化，這些逐利資金將會集中流出，從而進一步增大我國外匯及金融市場的運行風險。

推進資本項目可兌換，嚴厲打擊經常項目違法、違規跨境資金流動，無疑是有效防范熱錢流入的必然選擇。

外匯局在本月密集出臺外匯收支管理新規，改進經常項目外匯管理。本月3日，外匯局對《保稅監管區域外匯管理辦法》（匯發[2007]52號）進行全面修訂，形成《海關特殊監管區域外匯管理辦法》。22日，外匯局發布了《關于改進海關特殊監管區域經常項目外匯管理有關問題的通知》，進一步完善和細化保稅區等海關特殊區的經常項目管理，特別強調“金融機構不得為不在名錄的區內機構直接辦理貨物貿易外匯收支業務，金融機構應當通過"貨物貿易外匯監測系統"查詢確認該區內機構為"特殊監管區域內企業"后，按規定為其辦理相關外匯收支業務。”

外匯局解釋稱，海關特殊監管區域（以下簡稱區內）包括保稅區、出口加工區、保稅物流園區、跨境工業區、保稅港區、綜合保稅區等海關實行封閉監管的特定區域。

此外，本月6日，外匯局發布了《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》，通過銀行、企業、外匯局等層面多管齊下，防范跨境資金流動風險。其主要內容包括：將銀行結售匯綜合頭寸限額與外匯存、貸款比率掛鉤；加強對進出口企業貨物貿易外匯收支的分類管理；要求銀行強化責任意識，嚴格執行外匯管理規定；加大外匯管理核查檢查力度，強化監測分析和公開披露。強化對進出口企業外匯收支申報的管理，強調真實貿易背景等合規要求，對貿易收支存在異常或可疑情況的企業將進一步加大外匯檢查和相應打擊的力度。新規對熱錢流入無疑有一定的震懾作用。

采訪中還有專家表示，高壓打擊熱錢，固然可以起到警示的作用，但是防范熱錢最重要的還是要建立長期機制，最終通過匯率改革，加快人民幣成為國際儲備貨幣的步伐，人民幣國際化后將從根本上緩解熱錢流入壓力。

社會科學院世界經濟與政治研究所日前發布的專題報告指出，根治熱錢困擾的辦法，是充分利用價格機制，不用價格干預招致政策套利，利用市場自發的價格浮動消除套利空間。報告建議，在人民幣對美元匯率每日上下1%的波動幅度基礎上，明確宣布人民幣匯率波幅實施年度波幅上下限管理，人民幣對美元每年上下波動幅度不超過7.5%。