當歐美繼續其不同的減債策略，我們預期2013上半年，歐美經濟將錄得穩健增長，但料于下半年則開始放緩。不過，2012年的極大經濟風險已退減，政策制定者可以集中于解決環球金融危機的基本策略。

    已發展國家繼續面對赤字這個艱巨的任務，而過去為減債所做的不多。如果它們的減債目標是在20年內，把債務水平降至國內生產總值的六成，那么像英美 等國家將要效仿歐洲周邊國家為削減赤字所付出的巨大努力。鑒于歐洲央行進行量化寬松貨幣政策的能力有限，歐洲監管機構將更加重視壓縮商業銀行的資產負債 表。

    分裂的貨幣 歐元區一分為二

    在2013年，歐元區的國內生產總值增長預期將接近零。然而，任何歐元區的預測會掩蓋經濟發展的巨大差異。周邊國家包括希臘、葡萄牙、愛爾蘭、西班 牙及意大利來年將經歷衰退，因為儲蓄及調整計劃將損害總需求。與此同時，核心國家如德國將錄得經濟正增長。法國亦會繼續增長。雖然核心國家的氣氛不再樂 觀，南歐的需求疲弱會為核心國家帶來負擔，但核心國家的增長條件依然正面。