根據美聯儲近期數據，美國商業銀行當前流動性充沛，存款獲得歷史新高9萬億美元，具備充足的借貸動能。“在儲蓄增長率超過新增貸款需求和信貸審批速度的情況下，從二級市場的投資角度看，當前是可以對美國小型商業銀行股票產生期待的時候了。”一位美國基金業人士對記者表示。

 

　　小銀行股的春天

 

　　“過去兩年中，很多美國的小型商業銀行都經歷了剝離壞賬的階段，現在從一級資本比率等核心財務數據看，多數小銀行都渡過了剝離壞賬的還債難關。”上述基金業人士認為，只不過目前很多資產規模在10億美元以下的美國小型商業銀行，還沒有回到以前良好的盈利水平，所以市盈率偏高，但反過來說，市盈率高的銀行通常也展現出較好的成長勢頭。

 

　　分析人士表示，一般來說，評估美股板塊中比較普遍的小型商業銀行估值，主要看其股價對應每股有形賬面資產的倍數，后者即報表中剔除無形資產的凈資產概念，“歷史上這些小銀行的股價都在1至3倍凈資產左右的水平交易，通常在盈利狀況好的情況下，倍數會增大，而在兩三年前危機發生時，很多小銀行的股價甚至在1倍凈資產以下。”

 

　　“如今很多美國銀行股價都能回升到1.5至1.8倍凈資產，表明已經熬過了壞賬難關，或已經償還了政府救助基金，熬過酷寒后的小銀行，如今的任務就是提升盈利。”

 

　　匹配區域經濟

 

　　然而，美國金融體系中，資產規模小于10億美元的小銀行和資產規模100億美元以上的大銀行比例是9∶1，機構數量更是多達上千家。

 

　　“對普通投資者來說，挑選美國小型銀行股最直接主要的方法就是考慮當地的區域經濟狀況。”這和美國金融體系星羅棋布的“區域化經營”特點有著直接的邏輯關系。

 

　　分析人士舉例，在納斯達克上市的Pinnacle Financial Partners， Inc.(PNFP)——一家銀行控股、市值在6.6億美元的小型金融公司，該銀行是在美國田納西州經營的全國性商業銀行，根據截至2012年6月底的最新季報，其每股有形賬面資產為11.79美元，按上周五收盤價19.14美元計算，股價對應每股有形賬面資產的倍數約合1.6倍，當前市盈率在14倍左右。

 

　　田納西州是位于美國東南部的第16大州，靠近美國人口分布的中心，是全美經濟發展最好的州之一，世界500強企業中有200家企業在田納西州設有經營機構，即便在美國經濟總體蕭條的背景下，美國經濟分析局數據分析顯示，2010年田納西州生產總值增長排名全美第六位，比上一年增長3.52%，2011年也被美國權威商業雜志評為美國經濟發展最好的州之一。

 

　　目前，PNFP的市盈率在14倍左右，今年年初至今，股價已經實現累計漲幅超過18%。

 

　　美國銀行業“起死回生”

 

　　放眼看去，美股金融板塊的機遇并不是現在才凸顯，在最近4年中，股神巴菲特增持富國銀行、閃電投資美國銀行，以及長期持倉美國運通、M&T銀行等舉動，都明確地顯示出他對美國銀行業的投資信心，誠如其在2012年致股東信中表示：“美國銀行業正在起死回生”。

 

　　不難發現，出現在明星級基金配置列表中的都是受華爾街“大而不倒”庇佑的大銀行股票，一位資深專業投資人士認為，擁有多種、交叉業務的大銀行，對普通股票投資者來說，具有較大投資難度。

 

　　相比之下，小型商業銀行的業務較為單一，市場簡單易懂，面臨的監管和限制也較少，投資者能夠比較直接充分地了解小銀行的質量和盈利能力，“但是如果是經濟低迷落后的地區銀行，即便銀行本身質地再好，受制于當地經濟、信貸需求低迷的影響，成長性也注定會很差，小銀行的資本金是否充裕也是要重點考量的因素。”分析師表示。