中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49.2%。這是PMI指數(shù)自去年11月以來首度跌破50%，創(chuàng)9個月新低。這一數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟下行壓力仍較大。不過，從各分項指標來看，未來制造業(yè)總體生產(chǎn)水平將平穩(wěn)恢復，經(jīng)濟增速回調(diào)態(tài)勢有望結束。
由于當前經(jīng)濟仍在探底過程中，分析人士認為，貨幣政策仍會維持適度寬松態(tài)勢，年內(nèi)降息降準的概率進一步增加。
經(jīng)濟回調(diào)已近尾聲
數(shù)據(jù)顯示，8月份PMI比7月下降0.9個百分點，跌破50%的榮枯分水嶺，并創(chuàng)下九個月新低。
從11個分項指數(shù)來看，只有生產(chǎn)指數(shù)略高于50%，其余指數(shù)或位于50%或在50%以下。其中，原材料庫存指數(shù)降勢較為明顯，降幅超過3個百分點；新出口訂單指數(shù)為46.6%，同上月持平。
“8月份PMI指數(shù)繼續(xù)下降而且降幅加大，絕對水平降到50%以下，反映制造業(yè)處于收縮狀態(tài)。”國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群表示，企業(yè)持有的訂單水平趨穩(wěn)，對價格上漲的預期開始醞釀，壓縮庫存、控制開工率的活動接近尾聲。
事實上，除了PMI這一先行指標外，7、8月份一系列經(jīng)濟指標表現(xiàn)不佳，工業(yè)生產(chǎn)增速仍是個位數(shù)；7月出口增速回落至1%，而8月份則可能出現(xiàn)負增長。在第二季度經(jīng)濟增速已創(chuàng)三年來新低的7.6%的情況下，多項重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲弱讓市場不得不憂心經(jīng)濟繼續(xù)下行風險。
不過，多位專家表示，盡管經(jīng)濟仍在繼續(xù)下行，但已經(jīng)逐步筑底。
張立群指出，從市場需求看，“穩(wěn)增長”政策效果不斷顯現(xiàn)。6月份以來國內(nèi)投資、消費增速趨穩(wěn)；7月份出口增速大幅下降；但從8月份PMI出口訂單指數(shù)變化看，未來出口增速可能會有所恢復。市場需求支持的企業(yè)訂單增長將呈現(xiàn)走穩(wěn)態(tài)勢。受其影響，企業(yè)長達半年多的去庫存活動預計將結束，制造業(yè)總體生產(chǎn)水平預計將平穩(wěn)恢復，經(jīng)濟增速回調(diào)態(tài)勢有望結束。
“預計工業(yè)增長率在今年三四季度走穩(wěn)或者略升的概率非常大。因此，今年全年經(jīng)濟增長率有望保持在7.5%-8%之間。”張立群說。
中國人民大學經(jīng)濟學院院長楊瑞龍表示，經(jīng)濟增長“降中趨緩”，目前一些指標顯示經(jīng)濟已經(jīng)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，預計第四季度將會反彈，全年保持8%的增速問題不大。
降息、降準概率增大
針對未來宏觀調(diào)控政策走向，國泰君安高級經(jīng)濟學家林采宜對記者說，“8月PMI繼續(xù)下行進一步確認了中國實體經(jīng)濟仍然在探底過程中，疲軟態(tài)勢將促使政府進一步放松貨幣政策，降準、降息概率增加。同時，政策財政投資力度增大也在預期之中。”
值得注意的是，盡管對降準預期持續(xù)升溫，但央行卻遲遲未有動作。對此，交行首席經(jīng)濟學家連平指出，“出于對物價反彈的擔憂，政府層面近階段對于降息及降低存款準備金率等貨幣放松措施都比較謹慎，寧愿采取逆回購等手段來增加市場流動性。”
從PMI分項指數(shù)來看，8月份，購進價格指數(shù)上升明顯，升幅為5.1個百分點。這意味著價格上漲的預期強烈，業(yè)內(nèi)人士指出，盡管年底前CPI不會出現(xiàn)明顯反彈，但明年物價有望進入新一輪上漲周期。
不過，連平強調(diào)，未來若是經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩，央行可能不得不采取降息降準措施。廈門大學宏觀經(jīng)濟研究中心副主任龔敏也認為，未來貨幣政策仍會以穩(wěn)健為主，預計第四季度將會降息一次。
