主營進口車業務的國有汽車上市經銷商集團國機汽車(600335.SH)上周發布的半年報顯示，今年上半年，公司營業收入為293.0億元，同比增長9.4%，實現凈利潤1.8億元，同比下滑11.3%，實現每股收益0.34元。

“公司存貨規模從年初19.9 億升至83.2 億，增加比例為317.5%，報告期內經營性現金流為-20.55 億，而去年同期為23.2 億元。 ”招商證券汽車行業分析師汪劉勝撰寫的報告指出，由于1、2季度收入增速進一步放緩，公司庫存壓力持續加大，“進口汽車廠商對中國市場預期過高，而市場實際增速放緩，導致存貨積壓，并引發終端降價潮”。

國機汽車稱，跨國公司對中國市場高預期給進口車市場帶來更大挑戰，下半年進口汽車競爭將進一步加劇。由于庫存金額比年初暴增了三倍以上，存貨占據總資產的比例已經由14%上升至47%，總資產中將近半數為存貨。與此同時，過高的庫存加大了公司的財務費用，半年報顯示，國機汽車半年財務費用超過1億元，而上年同期為-692萬元。

國機汽車是一家為國外龍頭汽車公司在中國進行進口車銷售提供專業服務和戰略咨詢支持的龍頭公司，其代理的進口汽車品牌包括大眾、通用、福特和捷豹路虎等。

廣發證券分析師譚焜元表示，由于大眾品牌長年占據國機汽車50%以上的采購金額，而大眾品牌進口車今年上半年在華批發銷量達到5.2萬輛，同比增長了100%，導致供給大幅增長，造成公司存貨增加。國機汽車稱，由于采購需求增加導致銀行借款增長，利息支出明顯增加。

“公司利潤水平的下降反映了進口車批發業務和國內終端零售業務的雙重壓力，其核心原因是當前汽車市場供求關系的轉變。零售環節毛利的大幅下滑同時反映了國內終端市場的經營困境。”廣發證券發布的一份分析報告認為，進口車短期內供求關系依然難以轉變，市場經營環境可能短期難以轉變。