值得慶幸的是，二季度歐元區(qū)除芬蘭外的所有AAA國家均避免了經(jīng)濟收縮：德國環(huán)比增長0.3%，荷蘭和奧地利增長0.2%，法國持平。

 

　　歐洲債務危機爆發(fā)已經(jīng)三年，盡管德國第二季度經(jīng)濟躲過了萎縮的厄運，但如果仍寄希望于德國這個歐元區(qū)的“火車頭”能將歐元區(qū)拉出經(jīng)濟衰退的泥沼，那么希望很有可能會落空。一系列數(shù)據(jù)和調查報告表明，就算德國經(jīng)濟實現(xiàn)溫和增長，這一增長勢頭也難以持久。

 

　　希臘就更不必說了，二季度同比萎縮6.2%的數(shù)據(jù)又一次讓人皺起眉頭。削減債務固然重要，但經(jīng)濟增長才是債務可持續(xù)性的關鍵。

 

　　德國或將陷入衰退

 

　　值得警惕的是，受危機影響相對較小的歐洲經(jīng)濟“火車頭”德國已經(jīng)開始陷入經(jīng)濟增長趨于停滯的困境。

 

　　昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，德國二季度GDP環(huán)比增長0.3%，同比增長1.0%，高于此前市場預期的環(huán)比增長0.2%、同比增長0.9%。但低于一季度的GDP增速為環(huán)比增長0.5%、同比增長1.7%。

 

　　盡管好于預期，但經(jīng)濟學家卻警告稱，從一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)和調查來看，這種溫和的經(jīng)濟增長不會持久。德國眼下正被一系列慘淡數(shù)據(jù)的陰影所籠罩：制造業(yè)訂單減少、工業(yè)產(chǎn)出量減少、進出口總額減少等等。德國經(jīng)濟部長近日表示，這些令人失望的數(shù)據(jù)連同受挫的商業(yè)情緒暗示德國未來經(jīng)濟發(fā)展可能將面臨“巨大風險”。

 

　　在這場影響深遠的債務危機中，德國是無法獨善其身的。雖然長期以來德國因其債務水平較低、勞動力市場重現(xiàn)生機而被認為對歐債危機具有免疫力，但目前歐洲以外地區(qū)的經(jīng)濟增速正在放緩，從而降低了對德國出口商品的需求，而歐元區(qū)債務危機對市場信心的削弱效應也將最終影響到德國。

 

　　市場擔心德國恐將在今年下半年遭遇經(jīng)濟衰退。巴克萊資本資深歐洲經(jīng)濟學家Thomas Harjes稱，這可能會對德國下半年的出口產(chǎn)生不利影響，目前不能排除德國GDP在第三季度出現(xiàn)微幅下降的可能性。

 

　　除了德國以外，歐元區(qū)其他核心國家也陷入了類似困境。

 

　　或許芬蘭就是個不好的先例：芬蘭的二季度GDP同比收縮0.7%，2010年以來首次出現(xiàn)經(jīng)濟收縮。

 

　　法國二季度GDP增長環(huán)比已停滯，同比增長0.3%。盡管環(huán)比數(shù)據(jù)超過此前市場預測的下降0.1%，但連續(xù)三個季度未實現(xiàn)增長，引發(fā)市場對法國經(jīng)濟即將陷入衰退的擔憂。

 

　　希臘危機壓力漸大

 

　　與歐元區(qū)的AAA國家相比，希臘的經(jīng)濟數(shù)據(jù)卻讓這個重債國遭受更多“白眼”。

 

　　本周出爐的希臘第二季度GDP數(shù)據(jù)顯示，希臘經(jīng)濟仍深陷衰退。該國經(jīng)濟二季度同比萎縮6.2%，讓國際債權人所要求的財政目標更加望塵莫及。

 

　　由于希臘經(jīng)濟已連續(xù)第五年衰退，該國基本上很難實現(xiàn)歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)提出的減赤目標，而實現(xiàn)這些減赤目標是希臘獲得第二輪1730億歐元救助貸款的前提條件。

 

　　現(xiàn)實證明，希臘經(jīng)濟的衰退程度比救助計劃中所預想的情況嚴重得多，該國經(jīng)濟運行已經(jīng)偏離正軌。不過，希臘國家統(tǒng)計機構Elstat公布的數(shù)據(jù)顯示，希臘未經(jīng)季節(jié)性因素調整的第二季度GDP同比降幅略小于第一季度的6.5%。

 

　　希臘的經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本符合希臘總理薩馬拉斯最近給出的今年該國GDP將下降逾7%的預期，但比歐盟委員會在最新希臘展望報告中作出的萎縮4.7%的預期以及救助計劃的預測要糟糕得多。

 

　　聯(lián)想二季度希臘的動作，經(jīng)濟下滑不難理解： 5月和6月拖沓了兩個月的大選給企業(yè)活動帶來了壓力。同時，也影響了旅游旺季，各種增稅減支的措施仍在實施中。

 

　　看不到任何亮點，希臘經(jīng)濟的疲軟局面很可能將在未來幾個月持續(xù)。與第二輪救助計劃中假設的宏觀經(jīng)濟基本情況相比，希臘的周期性經(jīng)濟萎縮只會越來越嚴重。