《每日經濟新聞》記者匯總多家機構預測后發(fā)現，5月CPI增速很可能繼續(xù)4月下行的態(tài)勢，估計為3.1%左右。而PPI同比降幅很可能也會繼續(xù)擴大。

 

　　生產資料價格連跌不止，庫存積壓，中國局部通縮風險已現端倪。瑞穗證券首席經濟學家沈建光分析說，5月PMI大幅低于4月，只略高于50分界線，驗證經濟呈現快速下滑的趨勢。產成品庫存指數大幅上升，顯示企業(yè)銷售不暢。

 

　　“新訂單指數回落至50以下，處于萎縮區(qū)間，預示未來經濟活動會更加低迷。加之早前公布的4月宏觀經濟數據全面下滑，顯示二季度經濟增長或回落至7.5%以下。”沈建光表示。

 

　　二季度CPI或退“3”進“2”

 

　　在CPI中占最大權重的食品價格仍在低位波動，難以對物價上漲造成威脅。根據國家統(tǒng)計局最新一期5月下旬旬度食品監(jiān)測數據，27種食品中的14種較5月中旬呈現下降態(tài)勢，蔬菜類降幅最大，豆角和黃瓜價格下降超過10%；而在上漲的類別中，除雞蛋較上一期監(jiān)測上漲6.2%外，其余漲幅均在1%左右。

 

　　但這并不會對CPI產生實質性壓力，發(fā)改委價格司相關人士表示，近期蛋價上漲主要是受去年9月以來價格持續(xù)走低導致養(yǎng)殖戶縮減生產，及天氣轉熱蛋雞產蛋量下降等因素影響。預計未來一段時期，雞蛋價格仍呈上漲態(tài)勢，但出現持續(xù)大幅上漲的可能性不大。

 

　　瑞銀證券首席經濟學家汪濤告訴《每日經濟新聞》記者，5月份食品價格持續(xù)下降，豬肉價格跌幅居前；而得益于成品油價格下調，非食品價格可能也有所下降，估計5月CPI同比增長率將降至3.2%左右，“未來2~3個月可能會降至3%以下。”

 

　　高盛高華也預計，6月CPI數據增幅有望自2010年6月以來首次跌破3%，這將為決策層采取包括降息在內的進一步政策放松留下更大空間。

 

　　經濟通縮風險隱現

 

　　相比CPI十分確定的下降趨勢，代表需求的PPI也十分受人關注。該數據已連續(xù)兩個月呈下滑態(tài)勢，5月恐難挽頹勢。

 

　　交通銀行首席經濟學家連平告訴《每日經濟新聞》記者，由于國際與國內市場需求雙雙疲弱，商務部監(jiān)測5月份生產資料價格連續(xù)4周下降。工業(yè)生產者購進價格同比指數已連續(xù)9個月下行，加之5月份國際油價繼續(xù)下行，國內工業(yè)品成本上漲壓力較小。據此他預測，5月份PPI環(huán)比可能會降至負值，加之翹尾因素較4月份下降約0.3個百分點，同比可能繼續(xù)下行至-1%左右。

 

　　企業(yè)漫長的去庫存過程仍未結束，中國經濟局部通縮風險已經開始隱現，消化產能成為巨大難題，特別是在中上游的生產性行業(yè)。

 

　　有媒體報道稱，截至6月1日，全國26個主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1561.5萬噸，可建371個鳥巢，111座央視大樓。

 

　　安信證券高級宏觀分析師尤宏業(yè)告訴《每日經濟新聞》記者，經濟增速和通脹雙下行格局主要是需求不旺所導致，中上游與經濟增速密切相關行業(yè)表現較差，鋼鐵等行業(yè)可能在未來3~5年之內都不存在產能緊缺問題。

 

　　除季節(jié)性和基數因素擾動外，5月宏觀經濟數據延續(xù)4月低迷是多家機構的普遍預期。廣發(fā)證券預計，5月工業(yè)增長會受基數效應小幅反彈至10.1%，而固定資產投資將跌破20%，消費數據也不足14%，將繼續(xù)在近幾年低位徘徊。

 

　　“政策將使得實體經濟底部提前到來并使得底部水平抬升，但不會改變經濟U型調整的基本格局。” 尤宏業(yè)說，目前實體經濟處于U型左側，未來一兩個季度難以有效回升，二、三季度GDP增速可能都在8%以下。