分析人士認(rèn)為，歐元區(qū)前景惡化致亞洲區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易前景偏向負(fù)面是PMI數(shù)據(jù)不佳的共同原因。“制造業(yè)環(huán)境短期內(nèi)恢復(fù)的可能性很小，預(yù)計(jì)最早要到第三季度PMI才會(huì)反彈。”澳新銀行環(huán)球市場(chǎng)部中國(guó)經(jīng)濟(jì)師周浩表示。

 

　　就匯豐香港PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，私營(yíng)企業(yè)5月經(jīng)營(yíng)狀況轉(zhuǎn)差，產(chǎn)出輕微下降，新接訂單大致與4月相同，但受訪企業(yè)普遍認(rèn)為客戶(hù)需求疲弱，以及與歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)有關(guān)。值得注意的是，5月份有一成的受訪企業(yè)進(jìn)行了裁員，就業(yè)降幅創(chuàng)2011年9月以來(lái)新高。

 

　　香港的內(nèi)需和貿(mào)易前景面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，使澳新銀行下調(diào)了對(duì)香港GDP預(yù)測(cè)，從此前的4.4%下調(diào)至3.4%。該行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師楊宇霆認(rèn)為，在第一季度的下滑后，香港的5月份貿(mào)易數(shù)據(jù)仍然低于市場(chǎng)預(yù)期，隨著歐元區(qū)前景的惡化以及內(nèi)地需求減少，香港再出口和物流活動(dòng)也可能在第二季度快速萎縮。

 

　　周浩分析稱(chēng)：“除非內(nèi)地經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，否則香港經(jīng)濟(jì)可能在第二季度再度萎縮。”匯豐環(huán)球研究大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)師郭浩莊也表示：“內(nèi)地增長(zhǎng)動(dòng)力必須盡快重燃，香港才可望在年底以前擺脫西方經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的拖累。”

 

　　麻煩的是，內(nèi)地這邊，本月公布的匯豐中國(guó)5月制造業(yè)PMI僅為48.4，制造業(yè)運(yùn)行連續(xù)第7個(gè)月環(huán)比放緩；而官方5月PMI終值報(bào)50.4，大幅低于4月的53.3。澳新銀行研究發(fā)現(xiàn)，此數(shù)據(jù)“導(dǎo)致了市場(chǎng)情緒受挫，并導(dǎo)致了商品市場(chǎng)上大規(guī)模的賣(mài)空潮”。不過(guò)，澳新銀行同時(shí)指出，內(nèi)地開(kāi)始了新一輪的政策放松，市場(chǎng)也現(xiàn)曙光，預(yù)計(jì)央行很可能將在本月降息25個(gè)基點(diǎn)，并降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)。

 

　　臺(tái)灣的制造業(yè)仍處擴(kuò)張區(qū)域，5月份匯豐PMI數(shù)值報(bào)50.5。不過(guò)這一數(shù)值接近“50”臨界點(diǎn)，為4個(gè)月新低，顯示擴(kuò)張速度遲緩。4月該數(shù)值為51.2.

 

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    匯豐服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)19月新高

 

　　與稍早公布的低迷的制造業(yè)數(shù)據(jù)形成鮮明對(duì)比，匯豐中國(guó)5月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)創(chuàng)下19個(gè)月新高，顯示服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)明顯擴(kuò)張。

 

　　昨日出爐的數(shù)據(jù)顯示，匯豐中國(guó)5月服務(wù)業(yè)PMI從4月的54.1升至54.7.

 

　　其中，新訂單增速明顯，由4月份的54.5升至54.7，創(chuàng)下2010年10月以來(lái)的最高水平。

 

　　匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，服務(wù)業(yè)活動(dòng)加速擴(kuò)張，有望緩解市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)急劇放緩的擔(dān)憂。

 

　　在屈宏斌看來(lái)，“隨著政府推出更多寬松政策，未來(lái)幾個(gè)月的制造業(yè)活動(dòng)預(yù)計(jì)也將出現(xiàn)類(lèi)似復(fù)蘇。”

 

　　其他分項(xiàng)指數(shù)也顯示出服務(wù)業(yè)走好跡象——5月服務(wù)業(yè)用工環(huán)比仍輕微增長(zhǎng)；服務(wù)業(yè)積壓工作量仍連續(xù)第四個(gè)月趨降；服務(wù)業(yè)企業(yè)亦連續(xù)第二個(gè)月調(diào)低平均收費(fèi)價(jià)格。

 

　　另外值得注意的是，服務(wù)業(yè)業(yè)界對(duì)于未來(lái)一年的經(jīng)營(yíng)前景保持樂(lè)觀，且信心度強(qiáng)勁。

 

　　調(diào)查顯示，業(yè)界的樂(lè)觀心態(tài)與新業(yè)務(wù)預(yù)增、以及經(jīng)濟(jì)狀況預(yù)期好轉(zhuǎn)有關(guān)。還有企業(yè)預(yù)計(jì)，業(yè)務(wù)擴(kuò)張計(jì)劃將在未來(lái)一年帶來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力。

 

　　不過(guò)，也有分析人士提醒，目前服務(wù)業(yè)PMI的上升可能并不是對(duì)總體經(jīng)濟(jì)狀況的如實(shí)反映。

 

　　此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的非制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月回落，5月更回落0.9個(gè)百分點(diǎn)至55.2%。由于樣本不同，匯豐和官方制造業(yè)和非制造業(yè)PMI走勢(shì)經(jīng)常出現(xiàn)背離。

 

　　前者樣本主要來(lái)自中小企業(yè)，而后者樣本則涵蓋大型國(guó)企。

 

　　但5月份雙方公布的制造業(yè)PMI均出現(xiàn)回落，匯豐制造業(yè)PMI連續(xù)第7個(gè)月低于榮枯分水嶺，而官方PMI在大幅回落2.9個(gè)百分點(diǎn)后，也逼近榮枯分水嶺，顯示經(jīng)濟(jì)增速仍可能繼續(xù)回落。

 

　　鑒于此，分析人士指出，經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)情況并沒(méi)有在4月份極低水平的基礎(chǔ)上進(jìn)一步惡化，但也沒(méi)有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。