本周公開市場到期資金僅120億元，而兩次正回購操作共計達到900億元，則本周央行在公開市場凈回籠資金780億元。自此次法定存款準備金率下調以來，央行累計通過公開市場回收流動性1420億元，約占降準釋放資金的三分之一。

 

    盡管如此，通過近期的逆回購操作與降準等舉措，央行維持了市場流動性均衡，本周以來資金利率依然維持在年內新低水平。另一方面，受經濟數據萎靡影響，近日決策層多次表態“穩增長”，要求加大政策“預調微調”力度，使得寬松預期趨于濃厚，有利于資金面寬松。

 

    截至周四收盤，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜品種較上日漲3.83個基點，報收于1.8833%；7天利率較上日跌19.19個基點，報收于2.2277%。在銀行間債券市場，隔夜回購利率微漲3.8個基點至1.888%，7天回購利率則繼續跳水，下挫21.2個基點至2.236%。

 

    據華泰聯合證券分析，通過本次降準，基本補足了5、6月間市場流動性需求，預計短期內央行有望繼續采用正回購操作，用于調配降準所釋放資金的合理到期分布；再后則可能恢復正、逆回購雙向操作，以維持流動性適度寬松。

 

    湘財證券分析師張銀旗認為：“二季度末之前央行會不斷進行正回購，將到期資金平滑到三季度，而資金利率會維持在2.5%~3.5%之間。若在月末、季末時點，資金面超預期緊張的話，央行會適時進行逆回購引導利率下行。”

 

    此外，央行昨日宣布將于下周二進行600億元9個月期限的國庫現金定存招標，為今年第五期國庫現金定存招投標，這將向銀行體系注入新的資金。