一、行情回顧

本周滬膠主力1209大幅下跌，破前期低位。今日（2012-5-18）滬膠主力1209開于24225元/噸，盤中維持窄幅震蕩，盤中再創新低，收于24090元/噸，跌幅達1.59%，成交量大幅增加至74.2萬手，持倉量減少至12萬手。

二、行情分析

宏觀方面，主要來自希臘問題的惡化，繼最后一輪組閣失敗，將于6月17日重新舉行大選，反緊縮的左翼聯盟支持率的上升，令市場對于希臘違約甚至于退出歐元區的擔憂加劇，歐美股市、大宗商品市場全線暴跌。昨日惠譽宣布下調希臘評級，反應出其脫離歐元區的風險；同時，穆迪也下調了16家西班牙銀銀行的評級。希臘的危機恐將向西班牙等國蔓延。目前的情況來看，一旦希臘退出歐元區，帶來的將是不可估量的損失，這也為歐元區留住希臘提供了強烈的動力。

在基本面方面，受來自宏觀的影響，泰國原材料價格下滑，而泰國政府加快展開收儲的計劃，希望以此來提振受宏觀打壓嚴重的膠價。

截止5月14日，青島保稅區庫存再次回到接近20萬噸的高位，約為19.44萬噸。

進口膠方面，青島保稅區現貨報價出現回升，5月17日，泰國RSS3報價3470-3500美元/噸，馬來西亞SMR20報價3420-3450美元/噸，泰國STR20報價3420-3450美元/噸，印度尼西亞SIR20報價3320-3340美元/噸，越南SVR3L報價3320-3350美元/噸，越南SVR10報價3230-3250美元/噸。

本周中橡網全乳膠掛單量出現小幅回落，報價持續下跌，然而截至17日，均連續四日無成交。

合成膠報價持續低迷盤整，今日部分齊魯順丁橡膠報價在23500-23600元/噸左右，齊魯1502報價在20000元/噸附近，齊魯1712報價在15900-16000元/噸左右。

此外，下游消費沒有絲毫回暖跡象，盡管4月乘用車銷量出現上揚，然而以重卡為主的商用車消費毫無起色，商用車消量同比下滑15% 汽車銷量的不佳，也帶來了國內汽車的庫存量的高企，目前的庫存超過了2011年的最高水平。

三、總結

總體來說，短期內歐債問題仍將控制市場情緒，而天膠基本面的弱勢也難以得到改觀，中長期看來滬膠依然處于弱勢下行的趨勢中，操作上建議尋找機會逢高沽空。