周三(4月25日)亞市早盤，美元兌主要貨幣維持窄幅波動(dòng)格局，投資者在美聯(lián)儲(chǔ)(FED)利率會(huì)議前保持謹(jǐn)慎態(tài)度。分析師指出，若伯南克(Ben Bernanke)未暗示第三輪量化寬松措施(QE3)，或者有跡象顯示更多美聯(lián)儲(chǔ)官員支持更早升息，則美元有望獲得提振，但假如伯南克發(fā)表鴿派言論，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于QE3的猜測(cè)，則美元可能會(huì)遭受打擊。

 

    伯老會(huì)否暗示QE3？

 

    美聯(lián)儲(chǔ)本周周二、三召開(kāi)為期兩天的貨幣政策會(huì)議，并將于北京時(shí)間周四00:30宣布利率決議和發(fā)表貨幣政策聲明，料重申維持超低利率0-0.25%至少在2014年底，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)料也不會(huì)推出QE3，但投資者將關(guān)注伯南克新聞發(fā)布會(huì)上的言論，以尋找未來(lái)是否會(huì)實(shí)施QE3方面的線索。

 

    美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將在北京時(shí)間周四02:15召開(kāi)季度記者發(fā)布會(huì)，屆時(shí)將接受媒體有關(guān)貨幣政策、經(jīng)濟(jì)狀況等提問(wèn)。

 

    有市場(chǎng)人士表示，如果聽(tīng)到伯南克對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然持懷疑態(tài)度，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速低于趨勢(shì)水平，那很可能就是他發(fā)出的再寬松“暗號(hào)”。

 

    全球最大債券基金-太平洋投資管理公司(PIMCO)首席投資官比爾-格羅斯(Bill Gross)上個(gè)月曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)極有可能在今年4月召開(kāi)的會(huì)議上對(duì)外暗示將計(jì)劃安排OE3。

 

    穆迪(Moodys)在最新公布的報(bào)告中表示，本周召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議料將維持利率在0-0.25%的目標(biāo)，且不太可能對(duì)目前的政策做出調(diào)整。

 

    穆迪在資本市場(chǎng)研究周報(bào)中稱，在新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克或?qū)⑦M(jìn)一步嘗試打壓市場(chǎng)對(duì)其講話的樂(lè)觀解讀。

 

    瑞銀宏觀研究(UBS Macro Researc)外匯策略主管Mansoor Mohi-uddin表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周不會(huì)暗示將實(shí)施QE3。

 

    摩根大通(JP Morgen)近日公布的報(bào)告表示，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)貨幣政策聲明料不會(huì)有巨大的改變，也不會(huì)做出任何量化寬松(QE)的暗示，且不會(huì)改變將極低利率維持至2014年末的措辭。

 

    該行表示，美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)估可能根據(jù)現(xiàn)實(shí)進(jìn)行修正，并可能小幅上修經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)估。里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克(Jeffrey Lacker)料繼續(xù)反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)利率的措辭。

 

    德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)在最新的研報(bào)中預(yù)計(jì)，F(xiàn)OMC在4月24-25日會(huì)議上多半不會(huì)祭出新舉措。該行認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將重申對(duì)于維持極低利率直至2014年晚些時(shí)候的立場(chǎng)；FOMC新成員的加入預(yù)計(jì)也不會(huì)帶入新的政策觀點(diǎn)。而聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克對(duì)于復(fù)蘇的懷疑態(tài)度不會(huì)改變。

 

    德國(guó)商業(yè)銀行稱。“在2012年初期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)相比預(yù)期更為迅速地?cái)U(kuò)張，失業(yè)率亦見(jiàn)回落。但近來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)再次顯露疲態(tài)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不一。在如此背景下，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明不會(huì)包含任何對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)評(píng)估的新鮮內(nèi)容。”

 

    值得注意的是，3月下旬以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在其首次公開(kāi)課及其后的多次會(huì)議上，依然沒(méi)有排除進(jìn)一步放寬貨幣政策寬松空間的可能，這也被許多市場(chǎng)人士理解為QE3的選項(xiàng)未從美聯(lián)儲(chǔ)政策工具箱中剔除。

 

    德國(guó)商業(yè)銀行預(yù)計(jì)，伯南克將在會(huì)后發(fā)布會(huì)上為美聯(lián)儲(chǔ)敞開(kāi)政策方向大門，由于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一，因此他不會(huì)對(duì)新一輪QE作出提示。

 

    利率預(yù)期亦受關(guān)注

 

    除了伯南克新聞發(fā)布會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)的利率預(yù)期也受到市場(chǎng)人士關(guān)注。美聯(lián)儲(chǔ)在1月FOMC會(huì)議后公布了委員們對(duì)未來(lái)兩年的利率預(yù)期，其中有6名委員預(yù)期將在2014年之前采取加息舉措。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，基于目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步改善這一情況，本周預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將提前加息的委員數(shù)量可能會(huì)更多。

 

    摩根大通在報(bào)告中指出，或有兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員加入到支持2013年升息的陣營(yíng)，這兩人可能是美聯(lián)儲(chǔ)理事杜克(Elizabeth Duke)和亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特(Dennis Lockhart)。

 

    瑞士信貸(Credit Suisse Securities)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dana Saporta表示，“一些委員利率預(yù)期相對(duì)于其他委員而言更具代表性，今年在FOMC中具有投票權(quán)的委員大部分還是傾向于將近零利率政策延續(xù)至2014年末的。”

 

    瑞銀外匯策略師Geoffrey Yu表示，“我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家注意到，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能轉(zhuǎn)換其對(duì)于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的觀點(diǎn)，同時(shí)多半會(huì)重申維持低級(jí)利率政策直至2014年晚些時(shí)候的觀點(diǎn)。”

 

    Yu補(bǔ)充說(shuō)，“不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于經(jīng)濟(jì)正常化預(yù)期可能會(huì)作出部分修正，2012年4季度的時(shí)點(diǎn)可能前移。這部分內(nèi)容或包含在聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克新聞發(fā)布會(huì)之前的聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期報(bào)告中。”

 

    他并稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)推出新的QE，或是“扭轉(zhuǎn)操作”。

 

    美聯(lián)儲(chǔ)6月才會(huì)動(dòng)真格？

 

    盡管市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本月會(huì)議不會(huì)有新的舉措，但有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，6月份美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)有所行動(dòng)或暗示未來(lái)將采取新的舉措。美聯(lián)儲(chǔ)今年6月將按計(jì)劃結(jié)束所謂的“扭轉(zhuǎn)操作”。

 

    高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月將推出QE3。

 

    Hatzius稱，“我們承認(rèn)對(duì)過(guò)去幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)溝通的曲折感到困惑。1月25日，伯南克主席稱，按照FOMC的預(yù)計(jì)，他看到了‘有力’的跡象為進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張尋找‘額外的工具’。但在3月13日的會(huì)議紀(jì)要中，F(xiàn)OMC的10個(gè)投票成員中，只有兩人認(rèn)為額外刺激可能有必要。”

 

    Hatzius表示，4月24-25日美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議上看似極不可能宣布寬松，但聲明的語(yǔ)氣以及伯南克的發(fā)布會(huì)可能會(huì)轉(zhuǎn)向鴿派。而6月19-20日的會(huì)議寬松可能性仍高于不寬松。

 

    摩根大通近日公布的報(bào)告表示：“FOMC料繼續(xù)改善其溝通策略，但我們認(rèn)為6月以前FOMC不會(huì)發(fā)表實(shí)質(zhì)性內(nèi)容聲明，比如公布委員們對(duì)不同經(jīng)濟(jì)形勢(shì)反應(yīng)的信息。”