央行昨日公布的3月份及一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一些積極信號：M2連續(xù)反彈，3月份新增信貸突破萬億元關(guān)口，創(chuàng)14個(gè)月來新高；存款增加；外儲增加。專家在分析這些信號時(shí)表示，這都是政策預(yù)調(diào)微調(diào)后產(chǎn)生的效果。“穩(wěn)中求進(jìn)”是今年政策的主基調(diào)，因此貨幣政策呈現(xiàn)放松跡象。這對緩沖經(jīng)濟(jì)下行趨勢以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有利，預(yù)計(jì)這樣的貨幣政策趨勢仍將延續(xù)至二季度。
據(jù)央行初步統(tǒng)計(jì)，3月份社會融資規(guī)模為1.86萬億元，一季度社會融資規(guī)模為3.88萬億元，比上年同期少3487億元。其中，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資875億元，同比少683億元。從結(jié)構(gòu)看，一季度人民幣貸款占社會融資規(guī)模的63.5%，同比高10.4個(gè)百分點(diǎn)；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比2.3%，同比低1.4個(gè)百分點(diǎn)。
“一季度貸款占比上升屬于正常現(xiàn)象，股市融資等其他增長不足。直接融資比重的提升是大趨勢，但波動(dòng)性會很大。”建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示。
3月末，M2同比增長13.4%，比上月末高0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低0.2個(gè)百分點(diǎn)；3月份，人民幣存款增加2.95萬億元，同比多增2712億元。一季度人民幣存款增加3.76萬億元，同比少增2185億元。其中，住戶存款增加3.14萬億元，非金融企業(yè)存款減少707億元，財(cái)政性存款增加679億元。
3月份，人民幣貸款增加1.01萬億元，同比多增3320億元。3月份新增信貸突破萬億元關(guān)口，創(chuàng)14個(gè)月來新高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。一季度人民幣貸款增加2.46萬億元，同比多增2170億元。專家一致認(rèn)為，3月份新增信貸呈現(xiàn)短期化特征，且考慮到季末因素，存款大幅增加屬正常現(xiàn)象。
“3月份信貸需求在復(fù)蘇，但無需對短期貸款偏多有疑慮，中長期信貸能看到需求。我國的外貿(mào)、房地產(chǎn)都在恢復(fù)中，地方融資平臺的續(xù)建工程資金需求，這些因素都會保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢。”第一創(chuàng)業(yè)證券研究所執(zhí)行所長王皓宇則認(rèn)為，一季度已經(jīng)是中國經(jīng)濟(jì)的底，未來M2增速可能還會有階段性波動(dòng)，但應(yīng)該還是會往上走。
申銀萬國首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇也認(rèn)為，3月信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期是國家政策預(yù)調(diào)微調(diào)的一個(gè)表現(xiàn)。從目前狀況來看，經(jīng)濟(jì)下滑的壓力是非常大，要保證經(jīng)濟(jì)軟著陸，有必要在信貸方面有所調(diào)整，以支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，支持國家開工項(xiàng)目資金需要。
趙慶明預(yù)計(jì)，今年全年信貸投放不可能低于8萬億，如果經(jīng)濟(jì)下滑幅度超過預(yù)期，信貸投放的會更多些。從經(jīng)濟(jì)增長幅度來看，二季度會比一季度低，應(yīng)該是底部。
3月末，國家外匯儲備余額為33050億美元。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍認(rèn)為，外匯儲備一季度增加了1200多億美元，改變了去年底的外流趨勢，對增加基礎(chǔ)貨幣的投放有一定好處。他認(rèn)為，從數(shù)據(jù)看，無論是新增貸款還是貨幣投放量仍然偏緊。央行有必要放松貨幣閘門，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
但大部分業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，由于3月信貸增量比較高，4月下調(diào)存準(zhǔn)率的可能性不大，但隨著5、6月份公開市場到期量的減少，央行調(diào)降存準(zhǔn)率的可能性也在增減，預(yù)計(jì)這一時(shí)點(diǎn)會出現(xiàn)在二季度末。
另有專家稱，3月外匯儲備增多預(yù)示著當(dāng)月金融機(jī)構(gòu)外匯占款會有所反彈，同時(shí)也說明海外資本仍看好中國，相比去年四季度，預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)，沒有明顯的資本外流跡象。
