12個月回報率降至10%

 

    以杰弗瑞·庫里為首的高盛分析師團隊28日發布報告稱，大宗商品未來12個月有望給投資人帶來10%的回報。該行繼續維持對大宗商品在未來一年的“超配”投資建議。

 

    這是高盛今年以來第二次調低對中期大宗商品的預測。2月22日，高盛對未來12個月商品投資回報的預期是12%，更早時則達到15%。高盛認為，經過此前的上漲，大多數原材料的價格都已達到了該行之前的預期目標。

 

    累計第一季度，標普高盛商品現貨價格指數漲了8.9%，但本月迄今，這一指標卻并未有大的漲跌。

 

    在高盛看來，亞洲需求、美國經濟以及中東局勢，是當前影響大宗商品市場的三大主要風險。“第二季度，宏觀經濟環境很可能繼續走軟，短期內推動大宗商品價格上行的動力很少，除了持續緊張的中東局勢。”高盛在報告中寫道。

 

    主要經濟體現疲態

 

    高盛不看好大宗商品短期前景的一個考慮，是中國經濟的增速放慢。美國智庫世界大型企業研究會上周發布的報告顯示，其編制的中國先行經濟指數2月份環比增速降至0.8%，幾乎是1月份1.5%增速的一半。業界擔心，這可能預示中國這一全球第二大經濟體的增長減慢。匯豐控股[70.15 -0.35%]此前發布的預覽數據顯示，3月份中國制造業活動連續第五個月萎縮，制造業PMI降至四個月低點。

 

    世界大型企業研究會駐中國經濟學家卜安德表示，雖然中國經濟繼續擴張，但在未來幾個月內其擴張速度不大可能加快。

 

    在世界第一大經濟體美國，經濟復蘇的指標雖然頻頻發出利好信號，但官方卻并不樂觀。美聯儲主席伯南克在最近的講話中多次重申，經濟復蘇還不牢固，有必要繼續給予政策支持。

 

    在美國ABC新聞周二發布的采訪實錄中，伯南克表示，現在宣布美國贏得刺激經濟重返復蘇的戰役還“為時太早”。“最近各方傳來的消息的確不錯。但我們還是要謹慎行事，并確保這樣的發展是可持續的。而且，我們還沒有到可以確信經濟步入全面復蘇軌道的地步。”

 

    伯南克在回答提問時表示，美聯儲“沒有完全放棄任何選項”，暗示新一輪的大規模債券收購仍有可能。在他看來，進一步降低當前高居8%之上的失業率，需要經濟加速增長。

 

    能源比金屬更“抗跌”

 

    而在歐洲，近期希臘局勢趨穩，歐洲領導人頻頻出面表示，歐元區即將走出主權債危機。但不少人仍警告說，歐洲的困境還遠未結束。

 

    前歐洲央行行長特里謝本周在美聯儲主辦的一個會議上警告說，當前歐美仍處在危機中。近期德法等國公布的制造業活動意外大幅下滑，而英國的零售銷售降幅也超出預期。外界普遍認為，歐元區可能出現三年來的第二次經濟衰退。

 

    經合組織本周二警告說，盡管金融市場今年以來有所回穩，但歐債危機尚未結束。該組織表示，歐元區銀行業依然疲弱，債務水平仍在上升，且還遠不能確保實現財政目標。

 

    短期來看，高盛不看好倫敦布倫特原油，后者今年以來已累計上漲16%，至125美元附近，并在本月1日觸及128.4美元，這超過了高盛的3個月和12個月目標預期。另外，倫銅今年以來漲了12%，最高曾達到8765美元，而高盛的3個月銅價目標預期不過才8400美元。

 

    高盛認為，中國等經濟體增長放慢，對金屬需求的影響，要超過對能源的影響。高盛的分析師預計，紐約WTI輕質原油和黃金的價格可能進一步上漲，高盛將其對WTI原油期貨和黃金期貨的12個月目標預期分別維持在每桶123.5美元和每盎司1940美元。

 

    在最新報告中，高盛重申了對紐約WTI原油9月合約的買入建議。此前的2月22日，高盛首次發出這樣的建議。對于黃金，高盛預計，如果美聯儲今年年內啟動新一輪的貨幣寬松政策，金價可能進一步上漲。本季度迄今，黃金期貨上漲超過7%，達到1680美元左右。