本周市場概要：
■ 受到希臘面臨全面違約以及西班牙無法完成減赤計劃消息影響，市場投資者對于歐債危機擔憂加劇，歐美股市下跌，美元兌其他主要貨幣匯率上漲，但是本周后半段，受到美國ADP報告好于預期以及希臘完成債券置換，希臘近期違約風險被打消，期貨市場在周末展開強勢反彈。國內市場統計局公布2月經濟數據，2月國內CPI回落至3.2%，創下近20個月來的新低，隨著CPI的回落，國內市場對于央行降準以及降息的預期進一步升溫。受外圍環境影響，天膠期貨市場本周呈現先抑后揚的局面，在經歷前半段連續下跌后，期貨市場周末展開反彈。
■ 本周國內期貨庫存：天然橡膠倉單庫存減少210噸至28194噸，可交割庫存減少2525噸至15520噸。
■ 本周，國內市場乳膠現貨價格上漲，由于近期國內乳膠到貨量不多，而部分商家由于節前賣空，近期交貨需求較大，近期部分商家集中收貨行為導致國內市場乳膠現貨供應的進一步緊張，尤其是華東市場，大多貿易商惜售手中庫存，維持下游客戶為主，貿易商低價補貨困難。
■ 本周，保稅區現貨膠價小幅震蕩。期貨市場本周大部分時間處于調整狀態，但是現貨價格較為堅挺。近期國內下游工廠開工良好，雖然期貨走弱，但是工廠連續入市采購帶動保稅區現貨需求升溫，保稅區內庫存維持在高位，但是區內商家手中平均庫存不高，成交的增多引發市場商家的惜售情緒，商家看好近期市場，期貨市場弱勢難以帶動現貨價格走弱，周末，隨著期貨市場展開反彈，保稅區現貨膠價重回前期水平。
■ 趨勢分析：天膠1205的價格在上升支撐線2的上方震蕩調整的走勢將延續。隨著倉位的轉移至下一合約，天膠1205價格震蕩幅度將逐漸趨緩，關注28000—29500的區間調整，并隨時關注1209合約倉位的變化。KDJ指標顯示，短期內依然有向上沖擊近期高點的趨勢。
■ 操作策略：短期內，RU1205合約依然持有最大倉位，但價格波動幅度的逐步趨緩，進場操作的目標位以及止損位應相應減小幅度。下周關注28000上方的反彈走勢，如果依然無法上破高位29500，則警惕1205合約的最后回調。操作上，建議保持短線思路，并警惕向下的大幅回調。
一、天膠期貨走勢回顧
（一）期貨市場
    1.滬膠、日膠本周走勢
滬膠：本周滬膠震蕩盤整。滬膠近期連續沖擊29500元阻力位失敗，，周初市場多頭資金受外部市場基本面偏空影響下回撤整理，滬膠在本周前三個交易日連續縮量回調并在28000元附近受到支撐，期間市場空頭沒有任何有效阻擋，但是空頭由于缺乏消息以及市場主題的支撐下跌同樣顯得較為無力。周末統計局公布經濟數據，2月CPI增長3.2%，較1月大幅回落，同時也加大了后期央行貨幣政策進一步寬松的預期，滬膠周末展開強勢反彈。截至周五，滬膠主力合約1205收于28760元，較上周下跌590元。
日膠：本周日膠震蕩回調，周初歐洲市場再起波瀾，希臘無序違約風險加大以及歐洲經濟增長預期放緩令歐美股市回調，歐元走弱推動美元上漲進而抑制大宗商品價格，周末希臘債券置換完成打消了希臘近期違約的預期，而美國ADP數據優異帶動金融市場展開反彈，日膠受到美元以及日元走弱帶動強勢反彈。截至周五，日膠合約1208收于335.4日元，較上周下跌6.5日元。
圖1：滬膠與日膠主力價格比 本周國內期貨庫存：天然橡膠倉單庫存減少210噸至28194噸，可交割庫存減少2525噸至15520噸。中國海關總署公布的數據顯示，中國2012年1月天然橡膠進口量為140,000噸，同比下滑8.1%。1月天然橡膠進口量較12月則下滑33.3%。
圖2：上期所庫存數量和總持倉量