央行于18日晚間宣布，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。存準率下調將適當放松銀根，緩解目前市場流動性偏緊的現狀。但這并非意味政策轉向，央行行長助理金琦日前強調，當前貨幣政策總體基調仍將保持穩健。

 

    這是今年以來央行第一次下調存款準備金率，距去年12月央行下調存準率已接近三個月。下調后，大中型金融機構的存款準備金率降至20.5%。據初步測算，這次存款準備金率下調可以釋放4000億元左右的資金。資金面的釋放預計對資本市場短期形成利好支撐。

 

    基本面方面，泰國橡膠收儲拖至3月份，這挫傷了市場的看多心態，但2月中旬之后各產區完全進入低產區，因此價格在季節性支撐下，下挫幅度也有限。

 

    泰國收儲是此波上漲的基本面引發因素，目前這一消息短期看成空，對市場心態形成打壓，但目前宏觀面上各方面消息云集，而從目前國內各方面因素看，轉向貨幣寬松的趨勢會有根基。首先，1月份我國存款大幅流出8000億元，受存貸比等多重因素影響，新增貸款僅7381億元，遠低于歷史同期。

 

    此外，實體經濟也需要資金面“給點力”。數據顯示，1月份M2同比增長12.4%，M1同比增長3.1%，增速雙雙滑向歷史低位，顯示經濟出現萎縮跡象，1月份PMI里的生產訂單、出口訂單等指標下降也支持了這一觀點，因此央行也需要放松銀根，適度增加貸款，達到調控的效果。在這種情況下，天膠對宏觀的反映更加敏感，但基本面上的疲弱使得其反彈成為無根之樹，上漲難以持續，持有多單風險較大，預計開割前天膠將繼續在各個因素的綜合作用下繼續維持震蕩走勢。