實際上天膠上漲并非基本面支撐，縱觀期貨市場，天膠，金屬，塑料等工業品基本面并不樂觀，但近期都出現大漲行情，主要是市場對未來宏觀會出現樂觀的預期。

 

    美聯儲主席伯南克2月7日指出，當前美國經濟正處在緩慢復蘇進程之中，但是持續發酵的歐債危機給美國經濟帶來嚴重威脅，美聯儲將采取必要的貨幣政策舉措來確保美國經濟復蘇勢頭。伯南克的講話給QE3的實施帶來遐想。另外歐債問題近期的核心希臘，希臘政府官員周二表示，希臘政府正在準備有關1,300億歐元援助協議的文本，該文本需交由希臘政黨領袖批準。暗示該國已經基本完成了與債權人就援助問題的談判。德國總理默克爾表示不能接受希臘破產。而中國方面外儲縮水、外匯占款連月減少、實際使用外資金額增速放緩等一系列信息，均顯示外儲增長可能出現階段性拐點，估計央行需要靠降低存款準備金率來提升貨幣乘數，今日股市大漲或印證了這一判斷。

 

    目前來看，宏觀方面出現改觀，商品或將繼續目前這種被動上漲的局面。而截止到2012年2月初，青島保稅區橡膠庫存24.9萬噸。與年前的25萬噸相比，變化不大。主要是由于年前輪胎企業備貨完畢，年后需求基本不大，導致橡膠出庫減少。年后一段時間，天膠實際成交較少，即使成交，也多為貿易商之間換手買賣。同時，近期入庫貨物也比較冷清。也就維持了橡膠庫存比較平靜的局面。

 

    現貨方面，目前國內全乳膠的成交價格在28900元/噸左右，期貨1205合約的價格收盤價是29170元/噸，就正常的期現價差來看，天膠1205或將上漲至31000元/噸。從盤面上看，下一目標29500，若能突破29950，天膠或展開中級反彈。我們依然建議有現貨的貿易商應當借助商品反彈之際清庫存。