上周五國際大宗商品全線收低，其中紐約原油失守百元關口。有分析認為，評級機構——標準普爾公司下調歐元區9個國家評級，使歐元區經濟再亮紅燈，美元指數也連續逞強，令近期大宗商品的階段性反彈面臨“夭折”風險。

標準普爾公司13日宣布了對歐元區除希臘以外16個國家的長期主權信用評估結果：9個國家被降級，7個國家維持評級。其中，法國和奧地利分別被下調一級，失去了其最高的3A評級；德國維持3A評級不變；意大利、西班牙和葡萄牙分別被下調兩級。

國際商品市場全線收低

受歐元區數國評級遭調降打壓，投資者撤出風險資產，上周五歐美股市、匯市和商品市場全線下挫，不過商品市場跌幅不甚顯著，其中倫敦三個月期銅尾盤仍收于8,000美元/噸之上，NYMEX 2月原油期貨收盤報98.70美元/桶，COMEX黃金期貨止步四連陽，最終收于1630美元/盎司。

不過，盡管倫銅上周五盤中觸及兩個月新高后回落，但上周仍取得了過去六周來表現最好的一周——累計上漲5.5%。周五盤中一度觸及8,117美元高位，為2011年10月31日以來最高，成交量也顯著高于正常水平。主要原因是中國經濟形勢良好及LME庫存下降等，使投資者對全球最大消費者中國2012年的需求前景感到樂觀。

原油方面，標普調降評級的消息重燃對于該地區可能阻礙全球經濟復蘇的擔憂，進而損及原油需求。在上周四歐盟推遲伊朗原油禁運導致油價遭到拋售后，投資者迅速將目光轉向歐債危機。

上周四紐約黃金期貨一度收于2011年12月中旬以來的最高價——1647.7美元/盎司，主要受中國進一步放緩貨幣政策的希望以及歐洲黃金作為替代資產需求將上升所提振。不過，上周五標普舉措令投資者保持謹慎而選擇離場觀望，當日交投最活躍的2月合約收跌16.90美元或1%，成交量較其30天均值高出約40%，可能成為2011年12月中旬以來成交最活躍的交易日。

農產品期貨市場上，除了原糖期貨以來，其他品種紛紛下跌，芝加哥玉米期貨以2%的跌幅居首。“有關歐債危機的憂慮是今日市場的主題，美元攀升，而原油和股市下跌，總體上打壓了商品。”有境外分析師介紹，上周五CBOT 3月玉米期貨下跌2%，報收5.99 1/2美元/磅。該合約跌至3周新低，此前的1月12日曾收盤跌停。

投資者觀望美元表現

“目前來看金價似乎疲軟，”R.J. OBrien資深市場策略師Bob Haberkorn表示，投資者在等待標普聲明后美元的表現。上周五美元兌歐元上漲至過去16個月以來的新高，投資者因降級擔憂尋求美元避險。

“法國評級被下調的確不是世界末日，但短期內肯定會造成市場動蕩，還將引發包括歐洲金融穩定工具(EFSF)被降級等連鎖反應，并可能影響應對歐債的集體努力。”有分析認為，美元走強將損及以美元計價的大宗商品，令商品對持有其他貨幣的買家來說變得更加昂貴；而歐債危機的另一個影響是通過信貸緊縮抑制實體經濟對大宗商品的需求。

興業銀行(Societe Generale)分析師Jesper Dannesboe在報告中稱，市場參與者對短期內金屬走勢持謹慎態度，并預期投資者將在上周金屬市場的強勁上漲之后鎖定利潤。“短期內金屬需求仍保持高度不確定性。因此，近期價格大幅上漲顯示出現重大修正的概率極高。” 他表示。

上周五油價尾隨歐元一道下跌，其中歐元一度跌至1.2624美元低位。不過有交易商表示，標普調降評級可能帶來更深幅度的拋售，但伊朗的緊張局勢將給油價帶來支撐。

上周初油價持續維持在100美元之上，但在歐盟可能推遲伊朗原油禁運六個月后油價開始下行。歐元區禁運伊朗原油提升了伊朗和西方國家之間的緊張形勢，因伊朗威脅將關閉霍爾木茲海峽這一石油運輸要道。

法國巴黎銀行分析師Anne-Laure Tremblay則稱，“歐元區主權問題顯然尚未結束，未來幾個月金價可能進一步向下修正。”盡管一些投資者買入黃金作為避險工具，但近幾個月當歐洲債務危機主導市況時，這種關系難以持續。

2011年12月金價下跌10%，因投資者結清頭寸以彌補其他市場的虧損，而一些人則因為歐洲債務危機而選擇持有現金。

高盛繼續唱多

國際投行高盛(Goldman Sachs)上周五則繼續上調2012年原油、黃金和銅的上漲目標，因供應風險加大且基本面走強，但該行調降了谷物價格預估值。

“基于2012年我們對于基本面的樂觀看法，黃金和銅有望成為表現最佳的品種。”該機構認為，原油需求增速將超過過剩產能的增長速度，盡管全球經濟增長放緩。

“在我們看來，庫存以及OPEC產能實際上枯竭只是時間問題，這需要高油價來抑制需求，以符合可用的供應量。”高盛預期3個月和6個月ICE布蘭特原油價格為120美元/桶，12月價格預估為127.50美元/桶。該行對于3個月、6個月和12個月WTI原油期貨價格的預估分別為113美元/桶、115美元/桶和123.50美元/桶。

該行同時指出，2012年金價將繼續上漲，12個月期金價將達到1,940美元/盎司，因當前美國實質利率偏低。

高盛預期3個月LME銅價為8,000美元/噸，6個月銅價為9,000美元/噸，12個月則達到9,500美元/噸。“鑒于美國2012年經濟增長速度繼續緩慢，我們預計美國實質利率仍將長期處于低位。”高盛補充說道。

不過高盛調降其對于玉米、大豆和小麥價格預估，因美國農業部上周四公布的美國和全球谷物庫存預估高于預期。

該行調降3個月CBOT玉米價格預估至6.30美元/蒲式耳，之前預估為6.85美元/蒲式耳；6個月玉米價格預估從6.50美元/蒲式耳降至6.30美元/蒲式耳；12個月預估從5.50美元/蒲式耳降至5.25美元/蒲式耳。

但高盛警告稱，全球最大的出口國——美國玉米供應從歷史上來看仍然緊俏。“鑒于美國玉米庫存仍然處于低位，且近期南美天氣狀況惡劣，這些價格預估仍高于當前的價格曲線。”高盛在一份研究報告中說道。

該行調整CBOT大豆期貨3個月、6個月和12個月價格預估至12.15美元/蒲式耳；調降CBOT小麥3個月、6個月和12個月價格預估，分別為6.20美元/蒲式耳、6.20美元/蒲式耳和5.75美元/蒲式耳。