截至10月末，中國金融機構外匯占款總額為254869億元，而9月末為255118億元，新增外匯占款為負的249億元。

中國央行資產負債表中，外匯資產從9月末的233853億元下降到10月末的232960億元，減少了893億元。無論是金融機構還是央行，外匯占款下降都是2007年11月以來的首次。

央行外匯資產約有334億美元非正常流失，其中約100億美元流入金融機構，其余部分去向不明，這部分資金可視為熱錢流出。

歐洲各國政府債務價值嚴重縮水，而世界各大金融機構都大量持有歐元區國債，資產減記后資產負債表縮水，面臨現金短缺，必須從新興市場撤回資金維持現金流的穩定。

部分金融機構擔心歐債危機向全球擴散，轉而把資金投向美元避難。在2011年1~10月，約有640億美元資金撤離俄羅斯，巴西、印度也面臨資本迅速外逃的壓力。

中國雖然尚未開放資本賬戶，但對本輪新興市場資金外逃有直接的影響。受經濟放緩影響，人民幣面臨貶值壓力，導致部分機構和投資者傾向于增持美元。

2011年以來，中國經濟增速逐步放緩，四季度GDP增速低于9%已成定局，出口增速持續放緩，地方政府債務問題凸顯，人民幣出現貶值預期。

外匯占款減少，央行通過減少貨幣量維持貨幣價值。根據央行公布的數據，2011年10月，中國市場上流通中貨幣(即M0)比9月減少了565.9億元，外匯占款減少是主要原因。

貨幣發行量減少還會通過乘數效應引起準貨幣和信貸更大幅度的減少。根據中國的經濟特性，外匯占款減少引起M0減少，將進一步引起約5.93倍的貨幣(M1)減少，約17倍的貨幣和準貨幣(M2)減少，也就是說如果在其他條件都不變的情況下，將引起M1減少5300億，引起M2減少1.6萬億，減少幅度約為2%。

貨幣供應量減少也將引起信貸總額減少，減少額度大約等于M2減少額度。如果不考慮其他因素，10月外匯占款減少的沖擊相當于4次上調存款準備金率。

但從中國的整體經濟形勢來看，熱錢出逃的影響仍屬可控。中國仍然維持外貿投資“雙順差”，緩解了熱錢出逃的沖擊。外匯占款下降的同時有一定數量的人民幣回流，沖銷了部分影響。

根據 2011 年10 月出臺的外商人民幣直接投資，外商可用人民幣進行FDI 投資，這些投資統計中仍用美元計。雖然具體數額不詳，但至少存在部分人民幣回流，減少了外匯占款減少引起的貨幣緊縮。

中國央行可通過調整貨幣政策來化解熱錢出逃的沖擊。2011年12月5日，央行下調商業銀行存款準備金率0.5%，可釋放4000億元流動性，有利于化解熱錢出逃、外匯占款下降的沖擊。

中國通脹率仍然較高，熱錢出逃在一定程度上有利于降低通脹壓力。最主要的是，中國資本管制措施依然有效，熱錢不可能大規模出逃。

通過地下錢莊渠道外逃的熱錢成本較高，大規模外流非常困難，政府將進一步加強熱錢管理系統的管理能力。中國外匯儲備高達3.2萬億美元，區區數百億美元外逃，其影響非常有限。

世界經濟形勢的不穩定，未來一段時期內央行和金融機構的外匯占款還可能繼續波動，熱錢外流也可能持續，但不會產生嚴重影響。

由于中國經濟的結構調整，外貿和投資順差都在逐步收窄甚至可能轉為逆差，這將減少外匯占款的增速甚至引起外匯占款下降。

世界經濟波動不斷，美元資產價值提高，從而引起熱錢撤離中國。雖然外匯占款下降和熱錢外流可能長期持續，但受資本控制的限制，規模都將較小，不會對中國產生太大影響。

中國仍應堅持“以我為主”的貨幣政策，并加快推動匯率市場化的改革。外匯占款減少和熱錢外流對中國經濟的影響有限，因此還不需要調整宏觀貨幣政策。