今天滬膠1205合約早盤低開高走，但上行動能匱乏，反彈空間極為有限，期價最高漲至25215元/噸。受上方5日和10日均線壓制下，滬膠被迫拐頭下行，快速下跌并創出年內新低24725元/噸。午后滬膠維持弱勢震蕩格局，至收盤時期價小幅走低-0.52%或-130元噸，成交量達820242手，較昨日小幅增加；持倉量大幅增加24858手，至275080手。

    從宏觀面上看，目前在宏觀面不確定性較大的前提下，市場的焦點會集中在宏觀層面，而相對忽視基本面。目前歐債危機依然是市場關注的核心問題，從數據可以看出，明年一季度意大利、西班牙的到期債務依然龐大，其中意大利在2月份將有630億歐元的債務到期，隨后的兩個月雖然會有回落，但仍有高達422億歐元和382億歐元的到期債務，因此，不排除明年一季度市場仍會受到歐債問題的沖擊。

    從下游消費需求來看，明年中國汽車銷量增速將繼續放緩，預計中國的天然橡膠需求量以及價格都將下降。同時合成橡膠的產能擴張也將擠壓天然橡膠的需求量。經濟合作與發展組織OECD預測，明年中國的GDP增幅為8.5%，創下11年來的最低增幅。據中國汽車工業協會預計，明年中國汽車銷量增幅有可能創下13年以來的最低增幅，這對明年的天膠需求產生利空預期。

    從技術面上看，滬膠全天震蕩收出一根小陰線，依舊延續弱勢格局。期價上行動能不足，收盤未能收復25000元/噸一線。從持倉上看，永安大幅增空5847手，前30位持倉空頭主力增倉幅度大于多頭主力。目前上方各條中短期均線對滬膠期價形成壓制，在基本面預期不佳以及宏觀前景不樂觀的背景下，滬膠短期難以走出弱勢格局，26000元/噸上方壓力較大。