聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)和社會事務(wù)部12月1日發(fā)布的《2012年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》報(bào)告指出，世界經(jīng)濟(jì)在2012年面臨的不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)主要來自發(fā)達(dá)國家。受發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長疲弱、歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)、財(cái)政緊縮措施以及各國應(yīng)對危機(jī)的政策缺乏協(xié)調(diào)等因素影響，世界經(jīng)濟(jì)未來兩年將繼續(xù)減速，正在“二次衰退”的懸崖邊上“蹣跚前行”。
也許被動都是逼不得已的事情，不可為之而為之的，沒有辦法的辦法，但是有形的手如此操弄市場，市場又有何顏面？市場主體的獨(dú)立性又體現(xiàn)在哪里？什么時(shí)候市場才能按經(jīng)濟(jì)規(guī)律運(yùn)行？2012年是充滿懸念的一年，幾乎全世界都在面臨著選擇，美國要選總統(tǒng)，俄羅斯要選總統(tǒng)，中國要開十八大，中國經(jīng)濟(jì)同樣面對一堆的問號。
而圣誕節(jié)期間，外匯市場行情多數(shù)是平淡的，但像今年這樣平淡有些出乎意料。歐債危機(jī)在歐盟峰會之后歐元表現(xiàn)平穩(wěn)，給人以歐債危機(jī)已經(jīng)穩(wěn)定的假象。殊不知，歐洲央行為此付出的代價(jià)有多少。
目前來看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退是肯定會發(fā)生的。持續(xù)的信貸緊縮、主權(quán)債務(wù)問題、缺乏競爭力以及節(jié)約計(jì)劃都意味著嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。歐元區(qū)危機(jī)的明顯風(fēng)險(xiǎn)也威脅到美國經(jīng)濟(jì)。此外，美國經(jīng)濟(jì)還必須面對稅收負(fù)擔(dān)大幅增加、持續(xù)免除私人家庭債務(wù)、消除日益加劇的不平等并擺脫政治僵局等難題。
另外，上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月耐用品訂單環(huán)比增長3.8%，創(chuàng)今年7月以來最大增幅；美國11月個人消費(fèi)支出和個人收入均環(huán)比增長0.1%。此外，當(dāng)日美國總統(tǒng)奧巴馬還簽署了有關(guān)將薪資稅減稅和長期失業(yè)者救濟(jì)金政策延期兩個月的法案，這標(biāo)志著民主黨和共和黨圍繞減稅政策的交鋒暫告一段落。
歐元再大的利好也難以被市場理解，只能成為反向刺激，說明經(jīng)濟(jì)基本面趨向負(fù)面。在經(jīng)濟(jì)下行、債務(wù)擴(kuò)大的背景下，歐洲央行越是賣力氣挽救歐元，說明歐元的問題越大。歐洲央行違背自己的諾言，不得不通過“準(zhǔn)QE”救市，說明歐債危機(jī)的最終解決方案唯有通過歐元大幅度向下進(jìn)行調(diào)整才能解決。
歐元在在2012年第一季度可能面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)因素。第一，歐元區(qū)迎來償債高峰；第二，歐洲央行恐進(jìn)一步降息，或推QE；第三，歐元區(qū)國家降級風(fēng)險(xiǎn)；第四，歐盟再度召開峰會。在此背景下，歐盟能否開始考慮將政策重心從危機(jī)應(yīng)對轉(zhuǎn)向促進(jìn)增長，還是個未知數(shù)。范龍佩也承認(rèn)，重塑金融穩(wěn)定仍是攸關(guān)歐元區(qū)未來的“重中之重”。
而2012年第一季度，歐元區(qū)多個國家將迎來償債和發(fā)債高峰，2012年初將成為歐債危機(jī)的一個重要風(fēng)險(xiǎn)窗口。其中意大利明年將發(fā)行2750億歐元的國債，同時(shí)有大致2000億歐元的市場債券到期，大部分集中在2？4月(需要贖回900億歐元債券)；而西班牙全年將發(fā)行1740億歐元的國債，時(shí)間集中在1、 4、7、10月。
值得注意的是，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在圣誕節(jié)期間表現(xiàn)越來越好，不僅失業(yè)金申請人數(shù)大幅度下降，而且制造業(yè)訂單也大量增加，說明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢已經(jīng)明確。在這個時(shí)候，美聯(lián)儲應(yīng)該不會有意外的舉動，繼續(xù)量寬的可能性非常小。
目前，世界經(jīng)濟(jì)徘徊在二次衰弱的邊緣，而歐元在2012年也即將面臨四大風(fēng)險(xiǎn)因素，后市情況很是危急。
五國身處風(fēng)口浪尖歐洲在風(fēng)雪中前行
遭遇歐債危機(jī)打擊或侵襲的“歐豬五國”，即葡萄牙、希臘、意大利和西班牙都實(shí)現(xiàn)政府領(lǐng)導(dǎo)人更迭。成歐債“炮灰”的前領(lǐng)導(dǎo)人走了，歐洲人希望，新人上臺能帶領(lǐng)這些國家早日走出危機(jī)。不過，盡管“新人會有新氣象”，但擺在他們面前的棘手問題還很多。
面對愈演愈烈的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和流動性危機(jī)，歐洲央行的政策立場正在逐步軟化，歐洲央行宣布再次啟動期限長達(dá)三年的長期再融資計(jì)劃，同時(shí)敦促歐洲銀行提出貸款申請以滿足其貸款需求，這被視為歐洲央行為緩解歐元區(qū)金融體系所承受壓力而做出的新努力之一，但長期再融資計(jì)劃并沒有讓歐洲擺脫危險(xiǎn)循環(huán)。
而12月15日法國央行行長諾亞再度捍衛(wèi)法國3A信用評級。他毫不掩飾地指責(zé)英國經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為若降法國的級，更多地是出于政治考慮而非經(jīng)濟(jì)因素。更重要的是，就算降級，也應(yīng)該是英國先被降級，因?yàn)橛嘧帧鶆?wù)總值和通貨膨脹率都更高，經(jīng)濟(jì)增長比法國還要慢，為什么不先降級英國，卻緊咬著法國不放？12月16 日，法國財(cái)長巴洛因“接棒”，登場數(shù)落英國經(jīng)濟(jì)。他在法國廣播上表示，英國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀令人擔(dān)憂，僅從經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，他現(xiàn)在寧愿做個法國人，也不愿做英國人。
盡管基本面上，沒有任何變動，歐元區(qū)金融危機(jī)惡化和歐洲領(lǐng)導(dǎo)人仍遠(yuǎn)未能制訂解決歐債危機(jī)方案仍然困擾歐元。分析師稱，一旦基金重新調(diào)整投資組合結(jié)束，歐元應(yīng)該恢復(fù)其下跌趨勢，美元恢復(fù)其上行趨勢。
摩根士丹利分析師稱，預(yù)計(jì)歐元將是明年G10貨幣表現(xiàn)最差的貨幣之一，因歐洲經(jīng)濟(jì)前景惡化，歐洲央行的寬松政策和流動性操作持續(xù)，伴隨投資組合的資金流出。
當(dāng)前基金組織最大的3個借款成員國為希臘、葡萄牙和愛爾蘭。根據(jù)已達(dá)成的協(xié)議，基金組織將向3國撥付的總借款額分別達(dá)300億歐元、260億歐元和230億歐元，合計(jì)達(dá)790億歐元(約合1027億美元)。市場人士預(yù)計(jì)，如果發(fā)生最壞情況，即意大利和西班牙等國向基金組織提出救助貸款申請，將對基金組織現(xiàn)有不足4000億美元的可貸資金形成嚴(yán)峻沖擊。
數(shù)據(jù)顯示，12月21日523家歐元區(qū)銀行向歐洲央行共借入4890億歐元3年期低息貸款，金融市場分析認(rèn)為，此次套利交易規(guī)模至少占貸款額度的半數(shù)以上。銀行可能會將多余流動資金存放在歐洲央行的隔夜存款工具中，因擔(dān)憂對方銀行的信用，銀行更愿意將資金存在歐洲央行而不是借貸給其他銀行。
而英國人也怒了。對于法國人的一貫行事作風(fēng)，英國人評價(jià)說：不要說降法國政府評級，就算是有人對法國哪家銀行動一根指頭，“巴黎”都巴不得立刻逮捕此人！英國人說，IMF說了，你的政府債還是比我高。歐盟峰會上的“口水戰(zhàn)”第二季開播，英國人給這一季冠名為“諾亞門”。
目前，歐債危機(jī)有愈演愈烈之勢，時(shí)至年關(guān)，歐元也將面臨重大考驗(yàn)，未來歐元的路并不好走，歐洲可謂是在風(fēng)雪中緩緩前行。
