隨著歐洲債務(wù)危機(jī)不斷蔓延，起源于歐元區(qū)外圍國家的這場(chǎng)危機(jī)儼然正向核心國家步步逼近，一場(chǎng)“法國債務(wù)危機(jī)”似乎正在醞釀之中。
繼穆迪投資者服務(wù)公司(下稱“穆迪”)本周一警告稱可能將法國主權(quán)信用評(píng)級(jí)納入負(fù)面觀察名單之后，法國財(cái)政部長巴魯安周二表示，法國將在能力許可范圍內(nèi)盡一切努力保持AAA評(píng)級(jí)。
受評(píng)級(jí)下調(diào)威脅影響，法國10年期國債相對(duì)德國同期國債收益率的利差漲到了歷史最高點(diǎn)93個(gè)基點(diǎn)，而法國的信用違約掉期(CDS)利差也跳升至183個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)高于歐洲其他AAA評(píng)級(jí)國家。
法國3A評(píng)級(jí)岌岌可危
穆迪10月17日警告稱，如果法國繼續(xù)在幫助銀行資產(chǎn)重組和其他歐洲國家上投入太多，穆迪將在3個(gè)月內(nèi)下調(diào)法國的信用評(píng)級(jí)，將法國的信貸評(píng)級(jí)展望列入“負(fù)面觀察”名單。
在針對(duì)法國的年度信用報(bào)告中，穆迪指出：“法國政府的金融實(shí)力已經(jīng)減弱，就像其他歐元區(qū)主權(quán)國家一樣。全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致法國政府的債務(wù)狀況惡化，使法國的債務(wù)情況比歐元區(qū)其他有AAA評(píng)級(jí)的國家都差。”
穆迪還表示，法國的評(píng)級(jí)未來幾個(gè)月可能會(huì)面臨諸多挑戰(zhàn)，例如法國可能援助歐洲其他國家或本國銀行體系，造成政府資產(chǎn)負(fù)債表上出現(xiàn)大量的或有負(fù)債。盡管如此，穆迪還是認(rèn)為法國財(cái)政實(shí)力相當(dāng)雄厚。
未來3個(gè)月，穆迪將對(duì)法國的評(píng)級(jí)展望進(jìn)行監(jiān)測(cè)和評(píng)估，重點(diǎn)將關(guān)注法國在實(shí)施必要的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政改革方面的進(jìn)展，同時(shí)還將考慮經(jīng)濟(jì)或金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)的負(fù)面因素。
此次警告的背景是歐盟領(lǐng)導(dǎo)人近期對(duì)歐元區(qū)危機(jī)解決措施的討論，包括為那些因?yàn)槌钟邢ＥD債務(wù)而面臨破產(chǎn)危機(jī)的歐洲銀行注資。
作為17個(gè)歐元國家中最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，法國和德國將在本周日向歐盟委員會(huì)提交一份關(guān)于如何解決債務(wù)危機(jī)的草案。德法兩國料將成為歐元區(qū)援助資金的主要提供者，這些資金將幫助希臘和歐元區(qū)其他國家避免債務(wù)重組。
法國也已債臺(tái)高筑
法國主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加劇意味著，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的“病毒”在從政府債務(wù)蔓延至銀行業(yè)危機(jī)的同時(shí)，已從外圍國家漸漸蔓延至核心國家。
事實(shí)上，由于法國政府和銀行業(yè)持有大量歐元區(qū)外圍國家的國債，隨著歐洲債務(wù)危機(jī)惡化，早在8月份美國AAA級(jí)主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭另一評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普下調(diào)后，市場(chǎng)就已經(jīng)開始猜測(cè)法國的AAA評(píng)級(jí)可能不保。
造成這一局面的原因一部分是法國自身信用質(zhì)量原本就令人擔(dān)憂：目前預(yù)計(jì)法國債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重將在2013年達(dá)到近90%，是所有AAA評(píng)級(jí)國家中最高的。此外，去年法國預(yù)算赤字占GDP的比重為7%，歐元區(qū)國家中僅有西班牙、葡萄牙、希臘和愛爾蘭比法國的水平高。法國政府曾承諾，即使是經(jīng)濟(jì)滑坡，也要將2012年赤字占GDP的比重降至4.6%，在2013年進(jìn)一步降至3%。
其他兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還未作出類似動(dòng)作——惠譽(yù)上次確認(rèn)法國主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)是在5月31日，標(biāo)普上次確認(rèn)法國評(píng)級(jí)是在去年12月23日。
另一方面，法國銀行業(yè)由于持有大量歐債，正亟待注資。標(biāo)普上周五剛剛下調(diào)法國巴黎銀行評(píng)級(jí)至AA-，較最高評(píng)級(jí)低三檔。
法國喪失3A評(píng)級(jí)恐將威脅歐元區(qū)存亡
分析指出，如果法國因?yàn)樽陨磴y行業(yè)的資本充足率問題，導(dǎo)致AAA評(píng)級(jí)遭到質(zhì)疑的話，那么目前制定的整個(gè)歐洲救助戰(zhàn)略都可能面臨失敗。
法國AAA評(píng)級(jí)對(duì)歐元區(qū)紓困基金——歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)的生存至關(guān)重要，因?yàn)樵搰沁@一4400億歐元救助工具的關(guān)鍵擔(dān)保國。
德國經(jīng)濟(jì)研究院(DIW)經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝爾克擔(dān)心，倘若法國失去它的最高評(píng)級(jí)，甚至將有可能造成歐元區(qū)的解體。因?yàn)榉▏跉W洲金融穩(wěn)定基金中占據(jù)重要地位。若法國因此離開EFSF，將給其他歐元區(qū)國家沉重的打擊。
不過，一些分析師卻認(rèn)為穆迪的警告有“激將”的作用。
蘇格蘭皇家銀行的歐洲銀行業(yè)團(tuán)隊(duì)10月18日發(fā)布研報(bào)指出：“(法國)面臨的降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)以及由此對(duì)銀行業(yè)融資成本帶來的負(fù)面反饋效應(yīng)，可能會(huì)讓法國對(duì)解決方案的態(tài)度不再羞羞答答。”
繼穆迪投資者服務(wù)公司(下稱“穆迪”)本周一警告稱可能將法國主權(quán)信用評(píng)級(jí)納入負(fù)面觀察名單之后，法國財(cái)政部長巴魯安周二表示，法國將在能力許可范圍內(nèi)盡一切努力保持AAA評(píng)級(jí)。
受評(píng)級(jí)下調(diào)威脅影響，法國10年期國債相對(duì)德國同期國債收益率的利差漲到了歷史最高點(diǎn)93個(gè)基點(diǎn)，而法國的信用違約掉期(CDS)利差也跳升至183個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)高于歐洲其他AAA評(píng)級(jí)國家。
法國3A評(píng)級(jí)岌岌可危
穆迪10月17日警告稱，如果法國繼續(xù)在幫助銀行資產(chǎn)重組和其他歐洲國家上投入太多，穆迪將在3個(gè)月內(nèi)下調(diào)法國的信用評(píng)級(jí)，將法國的信貸評(píng)級(jí)展望列入“負(fù)面觀察”名單。
在針對(duì)法國的年度信用報(bào)告中，穆迪指出：“法國政府的金融實(shí)力已經(jīng)減弱，就像其他歐元區(qū)主權(quán)國家一樣。全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致法國政府的債務(wù)狀況惡化，使法國的債務(wù)情況比歐元區(qū)其他有AAA評(píng)級(jí)的國家都差。”
穆迪還表示，法國的評(píng)級(jí)未來幾個(gè)月可能會(huì)面臨諸多挑戰(zhàn)，例如法國可能援助歐洲其他國家或本國銀行體系，造成政府資產(chǎn)負(fù)債表上出現(xiàn)大量的或有負(fù)債。盡管如此，穆迪還是認(rèn)為法國財(cái)政實(shí)力相當(dāng)雄厚。
未來3個(gè)月，穆迪將對(duì)法國的評(píng)級(jí)展望進(jìn)行監(jiān)測(cè)和評(píng)估，重點(diǎn)將關(guān)注法國在實(shí)施必要的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政改革方面的進(jìn)展，同時(shí)還將考慮經(jīng)濟(jì)或金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)的負(fù)面因素。
此次警告的背景是歐盟領(lǐng)導(dǎo)人近期對(duì)歐元區(qū)危機(jī)解決措施的討論，包括為那些因?yàn)槌钟邢ＥD債務(wù)而面臨破產(chǎn)危機(jī)的歐洲銀行注資。
作為17個(gè)歐元國家中最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，法國和德國將在本周日向歐盟委員會(huì)提交一份關(guān)于如何解決債務(wù)危機(jī)的草案。德法兩國料將成為歐元區(qū)援助資金的主要提供者，這些資金將幫助希臘和歐元區(qū)其他國家避免債務(wù)重組。
法國也已債臺(tái)高筑
法國主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加劇意味著，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的“病毒”在從政府債務(wù)蔓延至銀行業(yè)危機(jī)的同時(shí)，已從外圍國家漸漸蔓延至核心國家。
事實(shí)上，由于法國政府和銀行業(yè)持有大量歐元區(qū)外圍國家的國債，隨著歐洲債務(wù)危機(jī)惡化，早在8月份美國AAA級(jí)主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭另一評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普下調(diào)后，市場(chǎng)就已經(jīng)開始猜測(cè)法國的AAA評(píng)級(jí)可能不保。
造成這一局面的原因一部分是法國自身信用質(zhì)量原本就令人擔(dān)憂：目前預(yù)計(jì)法國債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重將在2013年達(dá)到近90%，是所有AAA評(píng)級(jí)國家中最高的。此外，去年法國預(yù)算赤字占GDP的比重為7%，歐元區(qū)國家中僅有西班牙、葡萄牙、希臘和愛爾蘭比法國的水平高。法國政府曾承諾，即使是經(jīng)濟(jì)滑坡，也要將2012年赤字占GDP的比重降至4.6%，在2013年進(jìn)一步降至3%。
其他兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還未作出類似動(dòng)作——惠譽(yù)上次確認(rèn)法國主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)是在5月31日，標(biāo)普上次確認(rèn)法國評(píng)級(jí)是在去年12月23日。
另一方面，法國銀行業(yè)由于持有大量歐債，正亟待注資。標(biāo)普上周五剛剛下調(diào)法國巴黎銀行評(píng)級(jí)至AA-，較最高評(píng)級(jí)低三檔。
法國喪失3A評(píng)級(jí)恐將威脅歐元區(qū)存亡
分析指出，如果法國因?yàn)樽陨磴y行業(yè)的資本充足率問題，導(dǎo)致AAA評(píng)級(jí)遭到質(zhì)疑的話，那么目前制定的整個(gè)歐洲救助戰(zhàn)略都可能面臨失敗。
法國AAA評(píng)級(jí)對(duì)歐元區(qū)紓困基金——歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)的生存至關(guān)重要，因?yàn)樵搰沁@一4400億歐元救助工具的關(guān)鍵擔(dān)保國。
德國經(jīng)濟(jì)研究院(DIW)經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝爾克擔(dān)心，倘若法國失去它的最高評(píng)級(jí)，甚至將有可能造成歐元區(qū)的解體。因?yàn)榉▏跉W洲金融穩(wěn)定基金中占據(jù)重要地位。若法國因此離開EFSF，將給其他歐元區(qū)國家沉重的打擊。
不過，一些分析師卻認(rèn)為穆迪的警告有“激將”的作用。
蘇格蘭皇家銀行的歐洲銀行業(yè)團(tuán)隊(duì)10月18日發(fā)布研報(bào)指出：“(法國)面臨的降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)以及由此對(duì)銀行業(yè)融資成本帶來的負(fù)面反饋效應(yīng)，可能會(huì)讓法國對(duì)解決方案的態(tài)度不再羞羞答答。”
