盡管美聯(lián)儲9月議息會議決定在保持資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不變的前提下買長債、賣短債，但這次會議確實(shí)討論了進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的可能性。
　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月12日美聯(lián)儲公布的9月20日至21日公開市場委員會會議紀(jì)要證實(shí)了這一點(diǎn)。
　　根據(jù)這份紀(jì)要，10位有投票權(quán)的FOMC委員中，有兩位認(rèn)為，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢和前景展望可以證明，“采取更強(qiáng)有力的政策措施是正確的。”但會議紀(jì)要并沒有透露上述兩位委員的姓名，也沒有解釋“更強(qiáng)有力的政策措施”具體指什么。
　　但美聯(lián)儲官員在會議上介紹可以使用的政策工具時(shí)，評估了管理公開市場操作賬戶資產(chǎn)組合的規(guī)模和結(jié)構(gòu)的三種選擇，一是通過再投資延長到期期限，二是通過買長債、賣短債延長資產(chǎn)組合的到期日，三是大規(guī)模購買資產(chǎn)。與前兩種選擇不同，第三種選擇將擴(kuò)大美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表。
　　參加FOMC會議的“若干”美聯(lián)儲官員認(rèn)為，購買更多債券是威力更大的政策工具，應(yīng)該作為“保留選項(xiàng)”，以便于采取進(jìn)一步政策措施支持更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
　　但另一些人認(rèn)為，大規(guī)模資產(chǎn)購買及其導(dǎo)致的美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張，更可能導(dǎo)致通脹及通脹預(yù)期攀升，而不是刺激經(jīng)濟(jì)活動，“這類工具應(yīng)保留到通縮風(fēng)險(xiǎn)抬升時(shí)再考慮”。
　　部分參會官員認(rèn)為，無論是延長資產(chǎn)組合到期期限，還是擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模，公開市場操作賬戶都應(yīng)避免在資產(chǎn)組合中持有比例過高的長期國債，因?yàn)檫@樣會導(dǎo)致市場功能退化。
　　最終公開市場委員會以7票支持、3票反對通過了買長債、賣短債延長資產(chǎn)組合到期期限的方案，即被稱為“扭曲操作”的方案。
　　會議紀(jì)要顯示，認(rèn)為應(yīng)該采取“更強(qiáng)有力的措施”的兩位委員，在9月會議上也支持延長持有債券到期期限的方案，因?yàn)樵谖磥淼臅h上采取進(jìn)一步措施的可能性并沒有排除。
　　對于“扭曲操作”的具體操作方式，有兩種選擇，一種是明確指出2012年6月底之前延長債券到期期限的總體交易規(guī)模，第二種是只聲明將以月度頻率進(jìn)行買長債、賣短債的交易。前者給公眾和市場更多確定性，而后者留給公開市場委員會更大靈活性。
　　會議紀(jì)要顯示，最終多數(shù)委員贊成第一種方式，即在2012年6月底之前，購買4000億美元到期期限在6年至30年的長期國債，置換等量短期國債。