本周系統性利空風險不斷，不僅發達國家的經濟增速預期被下調，新興市場同樣不能幸免。鑒于美聯儲在本周未能如愿推出QE3方案，令市場投資者大失所望。同時歐美各國公布的經濟數據進一步惡化，引發市場恐慌情緒彌漫，投資者紛紛拋售風險資產，加劇了大宗商品價格持續暴跌。本周滬膠1201合約大跌-14.68%或-4945元/噸，創08年以來第二大周跌幅，日膠也創出近10月來新低，跌破350日元/千克支撐線。從周K線上看，滬膠已經形成了“頭肩頂”形態，60周均線被有效突破，短期如不能收復3萬關口，后市期價將正式步入“2萬元時代”。
    從宏觀面上看，在隔夜的議息會議上，美聯儲并沒有出臺市場預期的QE3方案，而是采取以“賣短買長”來延長4000億美元的中短期國債期限。這種“曲線操作”方案令市場投資者大失所望。從實施的效果上分析，上世紀60年代美國財政部和美聯儲采取過類似操作，其結果是將美國經濟在70年代陷入了長達十年的滯漲之中。此次美聯儲啟動“曲線操作”，其效果同樣不被市場看好。從理論上講，長債增加而短債減少，將進一步惡化美聯儲的資產負債表，增加市場風險進而波及全球金融市場，大宗商品也將受到承壓。
    從基本面上看，歐洲市場8月新車注冊總量同比上漲7.8%至78.7萬輛。德國汽車產業協會公布的數據顯示，8月德國汽車銷量同比增長18%，有力推動了歐洲市場的整體增幅。除去德國的增量，歐洲8月份新車注冊量依然維持了4%的增長水平。前8個月累計銷量，歐盟及歐洲自由貿易區的總銷量為919萬輛，較去年同期下降1.1%。8月份歐洲汽車銷量的亮麗數據，預示歐洲的債務危機并未給汽車市場帶來明顯的利空影響。如果歐洲車市能夠維持目前的平穩增長，則對橡膠市場將形成比較穩固的支撐。
    從技術面上看，本周滬膠累計下跌達-14.68%，創出08年以來第二大周跌幅，并且頭肩頂形體宣告成立，期價已經跌破頸線位支撐，根據理論推算，后市滬膠期價將繼續下探至25000-27000元/噸。由于目前來看，宏觀面系統性風險的根源沒有得到徹底解決，滬膠的金融屬性大大強于其商品屬性，滬膠做空趨勢將延續下去。從均線系統上看，目前滬膠期價已經遠離上方的5日均線，短期內可能存在超跌反彈行情。不過在系統性風險頻發的背景下，投資者仍將以中性偏空的思路為主。