中秋節期間，歐債危機再起風云，投資者預期希臘主權債務違約概率增加，全球資本市場走勢低迷，大宗商品亦再度陷入低谷。近期，宏觀環境成為左右商品運行的首要因素，波詭云譎的經濟形勢令人想起2008年的全球金融危機。此次危機是否較2008年時更為嚴重？而大宗商品在日趨復雜的宏觀環境中又將何去何從？

當前形勢好于2008年

目前，美國經濟復蘇步伐放緩，希臘違約率升至90%以上，歐債危機重燃，中國等新興經濟體經濟面臨下滑風險……宏觀環境的不斷惡化引發市場對全球經濟復蘇前景的擔憂。

受此影響，本周一，歐洲股市均出現一定幅度下跌，從而打壓了布倫特油價和LME銅期價等大宗商品價格。此外，當歐元因歐洲債務危機走弱時，美元指數受此提振走強，從而間接打壓了部分大宗商品的價格。

不過，多數專家認為，本次危機與2008年全球金融危機相比，有一定的差別。整體看來，歐債所引發的一系列問題將導致全球經濟放緩，但難以演變成為新一輪的金融危機。

當前的經濟放緩是可以預期的，而2008年的金融危機屬于“突發性”的，事前各國并沒有應對措施。當前的歐債問題已經引起了很多國家的警覺，德國還針對希臘可能的違約提出了相應的措施。

“在人為的干預下，本次的歐債問題要演化為金融危機的可能性比較低，但是全球經濟放緩已經成為不可回避的問題。”上海中期分析師方俊鋒表示。

國泰君安期貨分析師周小球稱，從危機的性質來看，2008年的全球性危機應該屬于經濟在全面膨脹以后泡沫的快速破滅階段，大部分屬于虛擬經濟的范圍。而當前的危機則屬于對政府挽救實體經濟幾乎失效后的擔憂。

相比2008年金融危機，本次危機對商品價格的短期負面影響程度較小，不過，也將限制未來價格企穩或者反彈的時間和幅度。

大宗商品將整體延續震蕩

近年來，大宗商品市場受到了歐債問題、美債問題以及中國經濟增速放緩等諸多因素的影響，而當前的危機是對2008年金融危機爆發后各國所采取的救助措施的一個修正，而當前震蕩的大宗商品市場也是對過去兩年強勁上漲的一個修正。方俊鋒稱，“由于這種‘修正’并不會很快過去，因此商品震蕩走勢仍將延續。”

毋庸置疑，歐洲債務危機將利空大宗商品，而且如果這種態勢持續蔓延或者部分債務國出現違約的情況，那么屆時不排除國際大宗商品再次出現短期大跌的可能。但是，“當前全球經濟依然處于艱難復蘇過程中，所以不會出現2008年那種急速大幅暴跌的行情，后市震蕩下行的概率較大。”永安期貨分析師鄭若金表示。

分品種來看，工業品和農產品的走勢將出現分歧。在實體經濟沒有明顯好轉的情況下，與經濟密切相關的原油、有色金屬等品種的價格將繼續維持弱勢；而農產品價格則由于受不可預知的“天氣市”的影響，其價格企穩回升的概率較大。

倍特期貨分析師劉明亮稱，經濟短期下滑風險難以避免，從需求上對工業品形成利空。如果沒有資金面的支持，沒有新的超寬松貨幣政策出臺，工業品很可能延續震蕩偏空走勢，工業品中，銅和膠的下行概率和空間相對較大。在農產品中，豆類由于減產因素，預計將維持目前的高位震蕩或出現小幅上行。