一、人民幣匯率應趨向全面均衡

如何解決外匯儲備持續增長，其重要措施之一就是擴大進口，而擴大進口的關鍵之一就是匯率均衡——目前階段就是升值。但是，匯率升值是否刺激進口，面臨一些技術性問題。因為在國際貿易中的中國因素非常突出，只要中國企業購買什么，什么產品價格就會大幅上漲。因此，人民幣匯率升值并不那么簡單。

問題的關鍵在于我們讓匯率升值干什么？匯率升值的預期目標是刺激購買先進技術設備，刺激消費品進口，而不是大宗商品。因此，我們不能沿用原來的思路，通過匯率的升值來刺激大宗商品和有色資源原材料的進口，來保障國內高能耗、高污染的經濟高速增長。那樣的話，匯率升值就會刺激國際大宗商品價格上漲。

正因為如此，所以，人民幣匯率的升值，不能僅僅對美元升值，我們從美國進口需要的消費品有限，而進口先進技術設備更難。那么，匯率升值應該選擇哪些貨幣呢？凡是結算貨幣，匯率政策都應該考慮。

首先，從設備和消費品來說，人民幣對歐元升值幅度應該大于美元或與美元等量看待，歐元區國家有大量的先進的環境保護技術和設備，其價格昂貴，國內企業覺得成本高。因此，如果對歐元升值幅度大些，有利于我國擴大與歐洲的貿易，有利于歐洲經濟恢復，有利于我國解決環境污染和碳排放問題，這對雙方都有利。

其次，人民幣匯率對消費品技術、使用壽命、質量、安全等比我國好的國家和地區也需要有一定幅度的升值。此外，無論是農產品，還是工業消費品，為擴大進口，我們應該有所選擇，人民幣對這一些發展中國家的貨幣也要有一定幅度的升值，刺激這些國家的生產能力擴張和出口競爭。

再次，人民幣匯率對一些擁有豐富資源國家也應相對大幅度升值，這一方面鼓勵企業直接從資源國家進口，降低進口的資源價格，另外，即使不進口，也可刺激企業到這些資源國投資，降低投資成本。另外，由于人民幣對這些國家的貨幣升值幅度快，這些國家的企業和銀行乃至政府就會把人民幣列為結算貨幣，企業和銀行愿意持有，有利于我們發展人民幣貸款、援助，也有利于跨境貿易人民幣結算和人民幣在這些地區和國家開展投資。這樣，匯率升值導致的進口增加不一定都抬高國際價格。

上述措施的結果，就是人民幣匯率升值不會被國際投資資本所利用，而是分散到各國制造商了，就不會出現購買中的中國因素問題。

二、匯率的均衡點需不需要尋找

有些人反對用匯率升值來治理通貨膨脹，擔心匯率升值影響出口，而不憂慮資源枯竭和環境污染、生態失衡，不憂慮氣候無常，更不憂慮物價上漲。這些反對者不了解匯率工具的歷史和現實作用。

匯率升值的均衡點在哪里，誰也不清楚。但匯率貶值效果卻很明顯，從1979-1993年，人民幣兌換美元的匯率持續不斷貶值，結果貿易不僅沒有順差，大部分年份反而是逆差。1994年匯率并軌以后，再也沒有出現貿易逆差。今天，我們要減少外匯儲備，減少貿易順差，同樣可以持續試驗均衡點在哪里。問題在于試驗的力度太小，無法尋找到均衡點。

匯率升值對中小企業的影響，早就存在，不要以此為借口。任何政策都不能讓所有企業都生存，如同人類每天有死亡一樣，中小企業有一定的倒閉，是正常現象。不能把局部一定程度的企業資金困難和倒閉，歸咎為匯率升值，這不符合歷史的事實。政策也不是為單個企業部分企業的而設計的，而是考慮整體的經濟狀況和趨勢，如果政策要保障所有企業的生存，這就是對所有企業乃至對消費者都有危害的政策。

反對匯率一定幅度升值的很多理由，已經被2005年以來的經驗證明并不成立。為什么不回頭看歷史，而只聽一些企業的一面之詞呢？如果在匯率和資金問題上過多傾斜于中小企業，而不著重企業自身的競爭力和財稅以及社會和政府服務，實際是在鼓勵資金走向非實體經濟，是在補貼境外消費者和進口商。

本質上，反對匯率升值和擔心出口，仍然是在追求速度，是重商主義心態的反映，其結果是追求紙上財富，而這些紙上財富自己所用有限，只好給外國人用。

由于匯率本身也是價格的一種形式，匯率均衡可以通過影響價格的各種要素和成本區實現，匯率本身只是一個途徑，采取哪個途徑去均衡匯率，需要多方面權衡。