第一部分  行情回顧
    期貨行情，上周在外圍利空襲擾下，滬膠走勢震蕩偏弱。1201合約周內最高34675點，最低32965點，至周五，收于33490點，周下跌805點，跌幅2.35%。日膠表現弱于滬膠，至周五，日膠指數報收于351.6點，周下跌10.9點，跌幅3.02%。
    現貨市場，膠價跟隨期貨小幅走低，近期下游市場需求轉為清淡，進口美金膠在成交上好于國產膠，但是由于近期膠價再度漲至4700美元的前期高位，商家操作上相對比較謹慎，成交也較前期有所減弱。當前，天然橡膠市場海南全乳膠價格在33700元/噸左右，云南全乳膠報價在33700元/噸，泰標復合35300元/噸，越南3L在33400元/噸左右（13%稅）。
    第二部分  基本面分析
    宏觀因素，本周疲弱宏觀經濟面情況以及投資者悲觀情緒主導了金融市場走向。全球經濟二次衰退的恐慌以及市場憂慮使得商品期貨市場整體走軟，多數商品在超跌反彈后再次下跌，而黃金不斷刷下歷史新高，反映市場避險需求強烈。針對目前經濟形勢和債務危機的蔓延、擴大化，摩根士丹利和高盛集團１８日分別下調了對全球經濟增長的預期，稱貿易增速放緩以及一些歐美國家的財政緊縮政策將拖累全球經濟增長速度，稱歐美國家部分政策的失誤使得全球金融市場承受巨大壓力，在這個環境下，原油走勢大幅走高的可能性不大。另一方面，隨著美國經濟下行風險的逐步增大，美聯儲手中的牌也越來越少了，未來推出QE3的概率越來越大，從而對大宗商品形成利多。
    上游供應，天氣情況，泰國天然橡膠產區，泰國中北部多云，南部多云；馬來西亞產區，馬來半島南部有雨，加里曼丹島北部有雨；印度尼西亞產區，蘇門答臘島赤道以北有雨，蘇門答臘島赤道以南有雨，加里曼丹島南部多云；中國產區，海南多云，云南為多云天氣。總體上，降雨對割膠有一定影響。目前泰國供應商銷售壓力不大，傳統大廠泰華泰標近期銷售10月船貨，聯益銷售1月船貨泰標，洪曼厲近期船貨也已經基本出清，詩董以及美萊等大廠仍有部分近月庫存。馬標相對泰標價格偏低，但工廠近期庫存也比較有限，印尼工廠因齋月臨近以及新加坡和中國下游市場的連續采購，近期也開始惜售手中庫存，東南亞市場外盤價格支撐明顯。另外，印尼已進入齋月，市場新膠供應較前期有所減少。
    下游需求，國內7月汽車產銷相對平淡，而8月下旬開始進入汽車消費旺季，8、9月銷量有望環比持續提升，汽車銷售旺季的來臨有望拉動橡膠需求，應關注汽車的銷售情況。因地震而減產的日本汽車行業今夏已恢復正常，預計日本8家汽車制造商下半年的全球產量將達1300萬輛，同比增長20%。據世界汽車專業調查公司FOURIN統計，2011年全球汽車產量將由7841萬輛增至8000萬輛，世界各家汽車公司紛紛看好新興國家市場。近期從現貨市場看到，部分商家持幣觀望等待抄底機會，也是基于對新興市場汽車消費的樂觀預期。
    庫存與進口，上周期交所天然橡膠倉單庫存增加2580噸至24568噸，注冊倉單增加2825噸至14230噸。從庫存歷史數據可看到，隨著新膠供應增加，后期天膠庫存將繼續回升。中國海關總署8月10公布的初步數據顯示，前7月中國進口天然橡膠（包括膠乳）100萬噸，同比增2.1%。其中7月進口量為13萬噸。
    合成膠因素，市場預計在9、10月份亞洲和美國裂解裝置檢修利好支持之下，丁二烯現貨價格或將回彈，但在8月份剩余時間內，由于日常需求不旺和行情低迷，亞洲的丁二烯價格會持續下跌。國內市場丁苯膠行情呈現下行趨勢。中石化及中石油等主流石化廠商大幅調低丁苯膠報價或掛牌價格固然對市場的下挫起到主導作用。周五中油華南順丁掛牌價的大幅下跌使得市場觀望氣氛加重、業者報盤減少，個別報盤也較前幾日再有走低，華東市場報價33500-34000元/噸。
    第三部分  技術分析與后市展望
    滬膠上周的低位多單已止盈。當前橡膠庫存的低位和汽車消費旺季的到來構成利好，而合成膠高位價格松動使支撐力度減弱，且金融市場空頭氛圍濃厚。暫短線交易，1201合約區間32500-35000；中線輕倉建趨勢空單。