復蘇遲滯歐美股市震蕩

　　近一周來，一連串重量級事件降臨全球股市，歐美市場一度出現慘跌行情。但憑借著頑強的韌勁，歐美股市迅速從一波深幅跌勢的底部反彈。不過，在全球經濟復蘇形勢依然遲滯的背景下，股市起死回生后依然難以冬去春來。

　　10年期意大利和西班牙國債收益率上周突然躍升至6.0%上方的“不可持續的”水平，引發了市場對于歐元區債務危機可能會向這兩個脆弱的國家蔓延的擔憂。但歐洲央行要求意大利及西班牙加速特定的改革進程，并推出相關憲法修正案，以作為央行購買意西債券的條件。兩國領導人作出相關承諾后，歐洲央行自上周末起開始購入意西債券進行救援。這也促使市場風險偏好一時間顯著升溫，歐美股市跌勢放緩。然而，有傳言稱，繼美國主權信貸評級被“史無前例”地下調后，歐元區各個AAA評級的國家也恐面臨評級被調降的風險，其中法國評級更是首當其沖。與此同時，法國興業銀行被傳財務穩固性堪憂，法國市場監管機構將對導致法國興業銀行股價大跌的傳言展開調查。在這一系列風險事件的影響下，歐元的走勢仍然沒有擺脫震蕩的格局，不過，與更加疲弱的美元相比，歐元兌美元后市仍有繼續挑戰前方高點的希望。

　　QE3無懸念美元走勢疲軟

　　由于美國經濟前景愈發黯淡無光，美聯儲已然無意在可見的未來收緊貨幣政策。有分析人士指出，美聯儲正在為第三輪量化寬松政策的推出埋下伏筆。美聯儲在第五次利率決議聲明中稱，美國經濟復蘇較之前委員會預期的顯著放慢。與此同時，整體就業市場的表現也不及預期。經濟指標暗示就業市場復蘇近幾個月出現停滯，失業率也有所上揚。家庭支出非住宅類建筑的投資仍舊疲軟，房產市場繼續承壓。聲明稱，委員會將維持聯邦基金利率在0-0.25%的區間不變，并預計將至少到2013年中維持在近零水準。從最近三次美聯儲政策聲明中可以發現，美聯儲對于美國經濟前景的預期一次比一次悲觀，進一步采取措施刺激經濟的必要性也在日益提高。根據美聯儲此次聲明的措辭，市場基本可以勾勒出第三輪量化寬松政策的大致框架。

　　而美元最近的走勢也是偏于疲軟，日線圖仍然沒有擺脫震蕩區間，而短線價格跌破4小時圖的支撐線后首先挑戰73.40的前方低點支撐。若跌破，美元指數將向5月初的低點發起沖擊。目前匯價運行在一個下降通道之中，預計后市挑戰通道下沿的概率較大。

　　當局介入瑞郎英雄氣短

　　風險事件頻現的市場格局令瑞郎一度蟬聯匯市王者寶座，但隨著日趨走強的瑞郎匯率漸漸觸痛瑞士經濟，瑞士央行在長期沉寂后開始頻繁打壓瑞郎。眼下正值市場風險情緒波動甚為劇烈之時，昔日避險王者卻無奈英雄氣短。瑞士央行宣布應對瑞郎匯率大幅上升的進一步舉措，包括增加向貨幣市場注入流動性，以及進行外匯互換交易。該行表示，瑞郎匯價過高對瑞士經濟構成威脅，并加劇物價穩定的下檔風險。瑞士央行副行長喬丹表示，最近的貨幣政策取得了理想的效果，如果瑞士央行未能采取措施，瑞郎可能暴漲。措施是否足夠另當別論，央行將在必要時進一步采取貨幣政策措施。

　　經濟面臨嚴峻風險的情況下瑞士央行終于按捺不住而對瑞郎施以重手。可以想象，當瑞郎再次展現出強勁勢頭時，瑞士央行將時刻準備采取更多措施將之扼殺在搖籃中。在這樣的背景下，盡管金融市場依然是一派反復無常的局面，但瑞郎強勢局面再現將較為困難。從走勢上看，美元兌瑞郎接連升破了4小時圖的兩條下降壓力線，后市繼續向上反彈的希望較大。