中國證券報記者：美國國債評級被下調之后，一度引發全球各國股市暴跌，您認為背后主要原因是什么，全球股市為何反應如此劇烈?

　　戚浩霖：其實，美債降級事件和歐債危機都并非全球股市暴跌的根本原因。引發股市近期暴跌的主要原因是投資者對于全球經濟增長的信心產生了動搖。早在美國債務評級被調降之前，今年三四月間，美國經濟增長放緩的各種跡象已經開始顯現，市場關于全球經濟增長乏力的擔憂已開始萌芽，近期這種擔憂不斷升級，人們開始擔心包括美國和歐洲在內的發達經濟體經濟疲軟可能將持續下去，甚至會再次進入衰退。尤其是在美債降級事件和歐洲債務危機發生之后，人們更加擔心未來美國和歐洲部分國家緊縮財政削減赤字給經濟增長帶來的負面影響。

　　中國證券報記者：世界經濟真的如此糟糕？您認為全球經濟會二次探底嗎？

　　戚浩霖：根據近期公布的經濟數據，我們確實下調了對于全球經濟增長的預測，但我們不認為經濟會再次進入衰退，二次探底的可能性不大。未來發達經濟體和新興經濟體的增長趨勢完全分道揚鑣：發達經濟體的經濟增長將會繼續疲弱，相信各國將在很長時間內保持低利率政策，其貨幣貶值趨勢仍將持續；而新興經濟體的經濟增長動力依然強勁。

　　中國證券報記者：近期大宗商品價格也遭遇暴跌，您如何看未來大宗商品的走勢？

　　戚浩霖：我們仍然相信大宗商品的長期牛市尚未完結。在全球經濟增長放緩的擔憂下，大宗商品價格肯定會遭遇巨幅波動，但是，由于需求尤其是新興市場的需求依然強勁，再加上供應方面短期和長期都面臨制約，我們相信大部分大宗商品價格仍將高位運行。一旦市場關于經濟增長的擔憂情緒得以釋放，大宗商品價格將重歸升勢。

　　中國證券報記者：美元的持續疲軟是否會對新興經濟體的出口帶來負面影響？

　　戚浩霖：我們預計發達經濟體的貨幣（包括美元在內）將在很長一段時間內對新興經濟體貨幣尤其是亞洲國家貨幣持續貶值，這種匯率波動的確不時引發市場對于新興市場出口競爭力的擔憂。但是，在我們看來，這種匯率波動還不足以從根本上動搖新興國家的出口競爭力，它對出口的影響也不會很持久。

　　中國證券報記者：連續暴跌之后，不少股票市場的估值似乎都變得更有吸引力了，您認為現在是抄底的好時機嗎？

　　戚浩霖：從流動性因素和估值因素來看，包括股票在內的風險資產確實顯得很有吸引力了。但是，投資者必須意識到，未來股市走勢不會一帆風順，短期走勢可能波動劇烈。因此，很難預測短期底部，我們只能說，從6個月投資的角度來看，目前已經可以買入了，如果現在買入一些估值合理的股票，6個月后你再回頭看現在的投資，很可能會相當滿意。

（匯豐環球投資管理環球投資總監 戚浩霖）