一直以來(lái)，美元和美國(guó)國(guó)債是作為全球金融市場(chǎng)安全的避風(fēng)港，但最近市場(chǎng)彌漫對(duì)其前景的擔(dān)憂(yōu)情緒。由于美國(guó)兩黨遲遲未能就促使美國(guó)提高債務(wù)上限達(dá)成一致，動(dòng)搖市場(chǎng)對(duì)美債談判結(jié)果的信心。美元在前期歐債危機(jī)中逞強(qiáng)后，近日開(kāi)始突然走軟，美元指數(shù)周二跌破74點(diǎn)，而有避險(xiǎn)替代效用的瑞士法郎、黃金價(jià)格則創(chuàng)出新高。

　　在此影響下，昨日國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)高開(kāi)高走，并伴隨資金大規(guī)模流入。當(dāng)日商品期貨持倉(cāng)量增加19.8萬(wàn)手，至967.5萬(wàn)手的8個(gè)月來(lái)的新高。分品種來(lái)看，有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品增倉(cāng)明顯，其中炒作豬肉飼料概念的豆粕，主力M1205合約增倉(cāng)9.5萬(wàn)手，價(jià)格上漲1.45%；炒作基本面改善的鋁，AL1110合約增倉(cāng)5.4萬(wàn)手，價(jià)格漲2.46%。但在周二曾大幅增倉(cāng)的塑料則意外減倉(cāng)了3.65萬(wàn)手，表明資金在整體流入市場(chǎng)的同時(shí)，也在不同板塊品種間流動(dòng)。

　　美元下跌，大宗商品上漲是市場(chǎng)對(duì)美債問(wèn)題做出的自然反應(yīng)。因?yàn)榈谝环N情況是如果美債違約，有超過(guò)一半的債券被海外持有，肯定會(huì)造成集中拋售，美元為主導(dǎo)的金融市場(chǎng)將會(huì)崩潰，對(duì)應(yīng)大宗商品暴漲。第二種情況是美債不違約，通過(guò)提高債務(wù)上限，發(fā)新債還老債，對(duì)市場(chǎng)的沖擊雖沒(méi)前者大，但實(shí)質(zhì)也是擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，美元貶值和大宗商品上漲將是另一種組合。

　　有期貨人士認(rèn)為，對(duì)于美國(guó)而言，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)太大，因此第二種情況將是不得已的選擇，加上近期伯南克暗示不排除第三輪量化寬松政策，那么大宗商品未來(lái)可能還會(huì)繼續(xù)上漲。

　　也有人認(rèn)為，現(xiàn)在整個(gè)商品市場(chǎng)是向上的，如果美債違約，國(guó)債收益率必然上升，金融資產(chǎn)將受到拋壓，對(duì)商品市場(chǎng)是個(gè)重大利空。反之美債不違約，市場(chǎng)仍將按在現(xiàn)有趨勢(shì)上漲。總體來(lái)看，美國(guó)債違約是“黑天鵝”事件，可能性不大，可也不得不防。

　　而市場(chǎng)也有第三種觀點(diǎn)。目前市場(chǎng)對(duì)美債違約擔(dān)憂(yōu)明顯加劇，但應(yīng)該注意到美國(guó)并不像希臘那樣徹底沒(méi)錢(qián)支付。若違約也只是短期技術(shù)性違約，延期支付。因此市場(chǎng)經(jīng)過(guò)動(dòng)蕩后，應(yīng)該會(huì)重新恢復(fù)平靜，而不會(huì)像2008年金融危機(jī)一樣，一波一波的螺旋式下跌。期間主要表現(xiàn)是，美債評(píng)級(jí)下調(diào)，推升利率，美元被拋售，投資者以黃金、白銀為避險(xiǎn)渠道，其他大宗商品則影響復(fù)雜，要看市場(chǎng)對(duì)其金融屬性的理解。