上期所昨日正式發布修訂后的天然橡膠期貨合約及規則，規定從RU1208合約起，天膠期貨交易單位將擴大一倍，成為繼燃料油、鉛等品種后的又一個”大合約“。

　　此次天膠合約及規則修訂中最主要的變化可以概括為”一擴兩降“。”一擴“是指合約交易單位的擴大，由此前的5噸/手調整為10噸/手。”兩降“是指分別下調單個自然人賬戶持倉限額和交易手續費。具體而言，從過去的比例限倉調整為單個自然人持倉不得超過5000噸(按新合約折算不得超過500手)。在手續費收取方面，也由過去的萬分之一點五下調至萬分之一。

　　與此同時，在交割商品注冊管理制度在有色金屬品種取得積極成效的基礎上，上期所將該制度引入天膠期貨。目前，上期所已經批準海南天然橡膠產業集團股份有限公司的”寶島“牌、云南農墾集團有限責任公司的”云象“牌等6個品牌天膠(SCRWF)注冊成為交割品牌。此外，交易所還修改了天然橡膠套期保值相關業務規定，將天膠期貨套保交易頭寸劃分為一般月份套保頭寸和臨近交割月份套保交易頭寸，方便產業客戶利用期市套保。上期所還將天膠合約交割結算價確定為該合約最后5個有成交交易日的成交價格按照交易量的加權平均價。

　　為保證天膠期貨合約變更及相關細則修訂順利實施，上期所還安排了新舊合約過渡期，規定除品牌注冊和品牌交割部分以外，天然橡膠期貨合約及相關實施細則修訂內容自RU1208合約開始執行。

　　此次天膠合約及規則的修改中，有關擴大交易單位和降低投機持倉限額的舉措頗引人關注。中國國際期貨產業中心總經理趙忠表示，大合約及限倉措施對產業客戶的保值交易影響不大，對投機交易的影響有待觀察。中證期貨劉賓認為，天膠期貨合約單位從5噸擴大到10噸，按照目前33000元的價格13%的保證金計算，每手需要資金42900元，略高于目前滬銅的水平，但略低于滬鉛的水平；從交易量來看，其實也就是買10手的只能買5手了，對于資金量在5萬元以上的投資者不會形成太大影響，而5萬元的資金門檻并不算高，因此預計對天膠市場流動性沖擊不會太大。

　　天膠期貨手續費率的降低獲得市場人士的積極評價。投資者蔣先生告訴記者，盡管限倉措施比以前更嚴了，但這對資金量不大的普通投資者沒有影響，而手續費率降低是實實在在的利好。

　　本次修訂的另一個重要內容是改過去天膠交割實施的”產地化管理“為”品牌注冊和品牌交割管理“。海南天然橡膠產業集團股份有限公司營銷部副總經理林濤表示，實施品牌交割，對天膠標準化生產和管理提出更高要求。品牌認證制度不但對產成品有嚴格要求，對生產工藝、生產能力等也有規定，還引入第三方質量監督機制，有利于繼續提高企業產品質量，同時指導公司的產品結構調整。