現貨金上周開盤報1,543.55美元/盎司，盤中最高漲至1,594.16美元/盎司，最低跌至1,540.30美元/盎司，收盤報1,593.10美元/盎司，與前周收盤價1,543.90美元/盎司相比，上周現貨金大幅上漲49.20美元，漲幅3.19%。 

　　◎ 債務危機+QE3預期，黃金上行動能強勁　　 

　　歐債危機愈演愈烈，歐盟領導人遲遲無法出臺有效措施及時抑制危機的蔓延，而評級機構頻頻出手，令市場避險情緒急劇升溫。同時，歐債危機向歐元區核心成員國蔓延的可能性不斷增加。上周，意大利10年期國債收益率觸及逾10年來最高水準，投資者擔心歐元區債務危機可能蔓延至意大利這一歐元區第三大經濟體。　 

　　歐盟銀行業管理局(EBA)上周五(7月15日)公布的壓力測試結果顯示，90家參加測試的歐洲銀行中有8家未通過。分別為5家西班牙銀行、2家希臘銀行和1家奧地利銀行。市場對此次壓力測試的嚴格程度不甚滿意，因此測試結果并未令避險情緒獲得緩解。　 

　　歐債危機遠未解決，而隨著8月2日大限的臨近，美國債務問題成為了市場關注的焦點。評級機構標準普爾(Standard & Poor's)上周五表示，將美國"AAA"的長期主權信貸評級和"A-1+"的短期信貸主權評級置于負面觀察。該機構表示，至少有50%的機率在3個月內調降美國評級。此前，穆迪的分析師亦表示，一旦美國政府無法及時償付債務，該國評級將在第二天被下調，美國被下調評級后，可能在一段時期內無法回歸AAA評級。　 

　　美聯儲上周二公布的6月會議記錄顯示，如果經濟復蘇過慢從而難以拉低失業率且同時通脹如預期般放緩，一些美聯儲官員傾向于推出更多寬松貨幣政策。此后，美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)周三在美國眾議院金融服務委員會(House of Representatives Financial Services Committee)就經濟及貨幣政策發表半年一度的證詞，他表示，聯儲將繼續在相當長的一段時間內維持利率在極低水平，同時暗示在必要時對美國經濟采取更多刺激措施。雖然伯南克在周四的講話中態度有所改變，但其表態已然令市場對QE3的預期升溫。　 

　　上周，黃金上市交易基金(ETF)連續大幅加倉，顯示市場對黃金的投資熱情不減。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其截至7月15日止的黃金持倉量升至1,236.01噸的高位，上周累計大幅加倉30.6噸。為金價提供了強勁的上行動能。　 

　　但是，隨著金價的不斷走高，實物買興逐漸消退。同時，夏季是黃金的傳統淡季，令金價的上行面臨一定的阻力。　 

　　◎ 分析師：黃金或將延續強勢　 

　　無論是歐洲或是美國債務危機都令市場的風險規避情緒升溫，而若美聯儲進一步放松貨幣政策，市場流動性將進一步增加，在這樣的市場環境下，黃金作為避險和保值投資品種的特征顯露無疑。大多市場人士看好黃金的未來表現。 

　　匯豐銀行(HSBC)分析師James Steel在一份報告中指出，目前，黃金所處的市場環境與2010年第二季度相似，當時黃金也刷新了歷史紀錄。當時，希臘債務危機隱現，美國則出臺了量化寬松政策。對于類似的利好因素，黃金正在做出反應，但是目前政策制定者們的選擇空間似乎更為有限，相比于2010年，目前的市場環境似乎更加利好黃金。　 

　　美銀美林(Bank of America-Merrill Lynch)分析師Michael Widmer表示，"黃金將在未來五年持續走高，已經買入黃金的投資者應緊緊捂住不放，而旁觀者應趕緊入場。"　 

　　澳新銀行(ANZ)商品分析師Natalie Robertson指出，"鑒于歐債危機的加劇，市場避險情緒正在升溫，黃金很有可能將受到非常牢固的支撐。"　 

　　巴克萊資本(Barclays Capital)分析師Suki Cooper表示，"考慮到實物需求通常在夏季表現疲軟，黃金下方支撐并不穩固。但得益于歐債問題帶來的宏觀不確定性，金價表現強勢。"　 

　　他另外指出，"疲軟實物需求與避險買盤形成方向相反的兩股力道。如果目前的債務困局發生在實物需求強勁的季節如四月份，則黃金可能會錄得更大的漲幅。"