國(guó)際能源署(IEA)上周四公布的緊急拋儲(chǔ)行動(dòng)，令本就神經(jīng)脆弱的大宗商品市場(chǎng)再次遭受重創(chuàng)。在原油、農(nóng)產(chǎn)品和金銀等品種引領(lǐng)下，一項(xiàng)覆蓋24種大宗商品的價(jià)格指數(shù)本周跌至五個(gè)月新低。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期大宗商品價(jià)格再度大幅走低，主要原因是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景變壞，特別是歐債危機(jī)和美國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體的不確定性。另一方面，美元的再度走強(qiáng)也對(duì)商品價(jià)格形成壓制。近期，對(duì)沖基金等大型機(jī)構(gòu)紛紛削減了對(duì)原油等大宗商品的多頭押注。
IEA拋儲(chǔ)成導(dǎo)火索
23日開(kāi)始，大宗商品出現(xiàn)了又一波跳水行情。截至美國(guó)27日收盤，標(biāo)普GSCI大宗商品價(jià)格指數(shù)連續(xù)第四個(gè)交易日下跌，收挫0.3%，報(bào)642.82點(diǎn)，創(chuàng)下自今年1月底以來(lái)的五個(gè)月新低。該指數(shù)覆蓋了24種主要大宗商品類別。
原油無(wú)疑是這一輪下跌的主力，受IEA日前緊急宣布拋售戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備影響，國(guó)際油價(jià)在過(guò)去幾個(gè)交易日累計(jì)下跌超過(guò)5%。周二電子盤中，油價(jià)小幅上漲，在90.9美元附近徘徊。前一天，油價(jià)一度跌破90美元，創(chuàng)下2月18日以來(lái)的最低水平。
在美國(guó)的主導(dǎo)下，IEA上周四宣布，將在未來(lái)一個(gè)月內(nèi)動(dòng)用6000萬(wàn)桶原油儲(chǔ)備來(lái)打壓油價(jià)。此后，白宮方面和IEA的高官還強(qiáng)調(diào)，如果有必要，未來(lái)將投放更多的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備來(lái)干預(yù)原油市場(chǎng)。
IEA開(kāi)始拋儲(chǔ)之后，高盛、摩根大通等不少華爾街大行都大幅下調(diào)了對(duì)油價(jià)未來(lái)幾個(gè)月的預(yù)期。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資人對(duì)原油的看多倉(cāng)位降至七個(gè)月新低。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，在截至21日的一周時(shí)間里，對(duì)沖基金和其他大型投機(jī)性機(jī)構(gòu)將原油看多倉(cāng)位大幅削減了14%。原油期貨和期權(quán)的凈多頭倉(cāng)位降至167470手，為自去年11月30日以來(lái)的最低水平。
原油的大跌，也波及其他商品，農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬等近日紛紛大跌。芝加哥小麥期貨周一一度觸及去年11月以來(lái)的新低，大豆、玉米期貨也逼近三個(gè)月低點(diǎn)。白銀價(jià)格周一大跌近3%，黃金價(jià)格當(dāng)天則跌破1500美元。有分析認(rèn)為，油價(jià)的大跌令通脹預(yù)期有所降溫，這對(duì)作為通脹對(duì)沖選擇的黃金和白銀帶來(lái)壓力。
折射出經(jīng)濟(jì)降溫隱憂
值得注意的是，在IEA拋售原油儲(chǔ)備之前，一些大型機(jī)構(gòu)投資人已經(jīng)開(kāi)始削減了對(duì)商品上漲的押注。
來(lái)自美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日的一周時(shí)間里，機(jī)構(gòu)將其在美國(guó)18種商品期貨和期權(quán)合約上的凈多頭倉(cāng)位削減了13%，創(chuàng)下自5月10日以來(lái)的最大降幅。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期大宗商品價(jià)格的連續(xù)走低，與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不無(wú)關(guān)系。本月17日，IMF將其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)今年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至2.2%，低于4月份預(yù)計(jì)的2.4%。在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境可能變壞的大背景下，過(guò)去兩個(gè)月股票、大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集體表現(xiàn)不佳。比如，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)自4月29日的前高點(diǎn)已累計(jì)回落7%，而標(biāo)普GSCI商品價(jià)格指數(shù)則從4月8日的前高點(diǎn)累計(jì)下跌了15%。
全球最大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)近期的一系列指標(biāo)也都指向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降溫。27日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月份的消費(fèi)開(kāi)支環(huán)比持平，終止了連續(xù)十個(gè)月的升勢(shì)，同時(shí)創(chuàng)下自去年6月以來(lái)的最慢增速。占美國(guó)GDP三分之二的消費(fèi)開(kāi)支疲軟，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇顯然不是什么好消息。
而在歐洲，希臘危機(jī)仍懸而未決。這兩天，市場(chǎng)正焦急等待希臘議會(huì)就政府提出的新一輪財(cái)政緊縮案進(jìn)行投票表決，后者是希臘獲得外部援助的重要前提。希臘等國(guó)面臨的嚴(yán)重主權(quán)債務(wù)問(wèn)題，不僅會(huì)抑制歐元區(qū)本地經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，也給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)因素。
美元或迎來(lái)階段反彈
歐元區(qū)的危機(jī)也推動(dòng)了美元走高，后者間接對(duì)原油等大宗商品的價(jià)格構(gòu)成壓力。截至北京時(shí)間28日18時(shí)30分，美元指數(shù)漲0.2%，至75.4附近。
盡管從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)糟糕的基本面、雙高赤字以及新興經(jīng)濟(jì)體更快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，各界普遍看空美元，但短期內(nèi)，不少機(jī)構(gòu)都開(kāi)始轉(zhuǎn)而看多美元。
巴克萊銀行的貨幣策略師查特基認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在本周結(jié)束QE2，美元套利交易可能面臨逆轉(zhuǎn)，美元短期內(nèi)可能迎來(lái)一波升值走勢(shì)。
湯森路透前不久的調(diào)查顯示，由于有新的跡象表明全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在減弱，美元兌歐元和日元等貨幣在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可能走強(qiáng)。調(diào)查顯示，美元指數(shù)今年可能收在77左右。
根據(jù)61位受訪分析師的平均預(yù)期，歐元兌美元的六個(gè)月和12個(gè)月的目標(biāo)預(yù)期分別為1.40和1.38，目前的報(bào)價(jià)為1.43附近。一些分析師們認(rèn)為，如果更多數(shù)據(jù)指向全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速降溫，投資人可能回過(guò)頭來(lái)?yè)屬?gòu)傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具——美元。
大摩的歐洲外匯策略主管斯坦納德則表示，亞洲經(jīng)濟(jì)體為了對(duì)抗通脹而繼續(xù)加息，可能抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際投資人對(duì)該地區(qū)資產(chǎn)的需求，進(jìn)而推動(dòng)美元在今年余下時(shí)間反彈。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)本周將結(jié)束QE2，也可能重振對(duì)美元的需求。
從交易數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管大型機(jī)構(gòu)已連續(xù)做空美元近一年，但近期做空動(dòng)能出現(xiàn)顯著縮減跡象。CFTC的數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日的一周時(shí)間里，外匯投機(jī)機(jī)構(gòu)減少了美元空頭押注，美元凈空頭倉(cāng)位降至170.5億美元，低于前一周的251.4億美元，降幅為3月初以來(lái)最大的一次。
